据称，随着追加日本国债（JGB）发行计划推进，日本债市正接近全球债券市场的“危险区”。这些新增发债将用于为进一步的公共开支筹资。
市场认为，霍尔木兹海峡封锁是当前最主要的市场因素，因为看不到明确的结束时间。全球原油库存“缓冲”（指可用于应对供应中断的额外库存）正在减少，原油价格逐步走高，进而影响全球债券与股市。
补充预算与大宗商品价格冲击
首相高市早苗已要求财务省准备补充预算（指在年度预算之外追加的临时预算）。目标是支撑经济，以应对与伊朗战争相关、不断上涨的大宗商品价格（指原油、金属、农产品等基础原材料价格）带来的冲击。
市场预期将发行更多日本国债（JGB，指日本政府发行的债券）为额外措施筹资。同时，外界也担忧能源成本上升对金融市场的影响。
美元/日元（USD/JPY，指1美元可兑换多少日元的汇率）预计仍会受制于160.00以下的区间，因为存在“汇率干预”（指政府入市买卖货币以影响汇率）的风险。文中还提到，该文章由AI工具生成并经编辑审核。
政策应对与市场部署
干预风险并非假设：2022年以及2024年，日本财务省曾为支撑日元动用超过9万亿日元。这说明当日元快速贬值时，官方容忍度很低，尤其是在进口成本仍偏高的情况下。若汇率快速逼近165.00，可能触发更强的官方行动，使“做空日元”（押注日元走弱的交易）风险显著上升。
债市方面，去年担忧的财政问题也进一步恶化：10年期日本国债收益率目前在1.4%，明显高于2025年的水平。为应对大宗商品价格冲击而通过的补充预算提高了政府债务供给（指市场上可交易的国债数量增加），通常会对债券价格形成压力。
这种对债市的压力，也与日本财政现实有关：债务占GDP比率长期高于260%（指政府债务规模远高于经济总产出）。为支出继续加大发债，只会让债务负担更重，令海外投资者更谨慎。在这一基本面下，日本国债收益率仍可能继续上行，不完全取决于央行政策。
