黄金（XAU/USD，现货黄金兑美元）周一在4,500美元上方横盘整理，此前从4,770美元连续下跌四天。价格企稳，市场一边关注中东冲突进展，一边跟进美伊谈判消息。

伊朗外交部表示，与美国的谈判仍在进行中。伊朗与阿曼的技术团队也讨论了恢复霍尔木兹海峡安全通行的方案；与此同时，华盛顿与德黑兰正在评估一项和平提案。

市场驱动因素与短线方向

在全球债券遭抛售与油价高企的影响下，金价仍承压。美国10年期国债收益率报4.60%，创一年新高；通胀快速上升与经济数据稳健，令市场提高对美联储在2026年末或2027年初加息的预期。（“国债收益率”可理解为买入美国长期国债所得到的年化回报率；收益率上升通常代表市场利率走高。）

技术面上，XAU/USD在上周下跌近4%后，短线仍偏空。（“偏空”指更倾向下跌的走势判断。）4小时RSI处于超卖区，（RSI相对强弱指数，用来衡量涨跌动能；“超卖”通常表示跌势过快，短线可能反弹但不代表趋势已扭转。）MACD仍为负值且红柱缩短。（MACD指数用于观察趋势与动能；“负值”常见于下跌趋势，“红柱缩短”表示下跌动能在减弱。）

支撑位在4,500美元附近，下一个支撑约在4,350美元（3月26日低点）。阻力位在4,560美元附近，其后在4,640美元，进一步上方是4,770美元高位。（“支撑/阻力”是市场常关注的价格区间：支撑可能出现买盘，阻力可能出现卖压。）

持仓与关键价位观察

金价目前仍守在4,500美元上方，但多重因素正带来明显压力。中东局势若出现降温，黄金作为避险资产的吸引力会下降。（“避险资产”指在不确定时期更受资金青睐、用于降低风险的资产。）这会让黄金更容易受到主要利空影响，也就是高利率环境。

美国10年期国债收益率升至一年高位4.60%是重要拖累，因为黄金不派息、没有利息收入。（“无收益”指持有黄金不像债券或存款那样能拿到利息。）随着近期通胀数据走高，例如上月消费者物价指数CPI报3.9%，市场目前对美联储在2027年初加息的押注超过60%。（CPI是衡量物价变化、反映通胀水平的常用指标。）这与2025年末市场仍讨论降息的情况形成明显反转。

随着美伊谈判推进，市场对地缘风险的额外溢价正在消退。（“风险溢价”指因不确定性而要求的额外补偿，反映在价格上。）一旦确认达成确保霍尔木兹海峡安全通行的协议，金价可能跌破当前支撑，因外交突破往往会降低短期对黄金的需求。

短线偏弱之际，央行买金通常能在一定程度上托底价格。（“托底”指在下跌时提供缓冲支撑。）据世界黄金协会最新数据，央行在2026年第一季度再增持290吨黄金，延续自2022年以来的强劲买盘趋势。这种持续需求可能放缓跌势，并在4,350美元附近形成更强支撑。

鉴于技术信号偏空与宏观压力并存，交易者可考虑更受益于价格下跌的策略。例如，若未来数周4,500美元支撑被跌破，买入执行价低于4,500美元的看跌期权可能更有效。（“看跌期权”是合约，允许在到期前以约定价格卖出标的，用于押注下跌或对冲风险。）若预期是缓慢下行，可考虑做空看涨价差策略，并把上方“天花板”设在4,640美元阻力附近，以争取更合适的风险回报。（“熊市看涨价差/做空看涨价差”通常是卖出较低执行价看涨期权、买入较高执行价看涨期权，用于收取权利金并押注不大幅上涨。）

同时需观察超卖RSI是否带来短线反弹，这可能为新的做空入场提供更好位置。若价格无法重新站上4,560美元阻力区，将确认下行趋势仍未改变。美元若再度走强，也可能推动金价进一步走低。（黄金通常与美元、美国国债价格呈反向波动：美元越强、利率越高，黄金吸引力往往下降。）