TD Securities形容中国4月经济数据疲弱，并把原因与油价上涨及消费者信心低迷联系起来。该机构认为，中国人民银行（PBoC，央行）在放宽货币政策（通过降息、降准等方式增加资金、刺激经济）方面，可能仍会保持谨慎。
报道指出，油价走高正在挤压化工等传统行业。与此同时，通信设备、医药等高科技领域的增长仍在延续，抵消了部分下行压力。
4月数据释放“定向支持”信号
报告称消费者信心偏弱，消费品销售增长缓慢，可自由支配支出（非必需消费）减少。报告提到，“618购物节”和以旧换新补贴，可能带来短期支撑。
TD Securities预计，北京会采取定向财政刺激（把预算资金集中投向特定领域），重点仍在基础设施，而不是全面“大水漫灌”式措施。它补充说，4月数据偏弱，可能促使当局加快推进“贸易委员会”（Board of Trade，偏向贸易政策协调与细则制定的机制/安排）的相关细节工作，以在今年稍后提振出口。
报告表示，最新数据可能动摇看涨人民币的人（CNY bulls，押注人民币升值的投资者），但也可能重新点燃市场对刺激政策的讨论。该机构预计，央行将防守美元兑人民币（USD/CNY）6.8这一关口，并称可能会把外汇存款准备金率（FX Reserve Requirement Ratio，金融机构按规定需缴存的外汇准备金比例）上调至6%。
鉴于4月经济数据偏弱，我们看到熟悉的模式再现：零售销售疲弱（政府数据显示上月同比仅增长2.1%），加上高油价拖累工业生产，正在压制市场情绪。这进一步支持“定向支持”而非全面刺激的判断。
