全球股市昨日收低0.3%，盘中一度下跌1%。
标普500指数（S&P 500，美国主要股市指数）里的半导体股收盘跌1.4%，早盘一度跌约4.5%。
半导体强涨后暂歇
过去一个月，半导体板块上涨35%。
防御型板块（股价通常较稳定、在市场转弱时较抗跌的行业）表现较好，其中医疗保健涨1.9%，必需消费品（生活必需品相关行业）涨1.6%。
美国股市方面，标普500收跌0.2%，纳斯达克（Nasdaq，美国科技股为主的指数）跌0.7%，罗素2000（Russell 2000，美国小型股指数）跌约1%。
亚洲股市今早多数走高，早段曾小幅回落。
布局轮动与避险
我们认为，半导体昨日下跌1.4%更像是正常整理，不一定是重大跌势的开始。此前一个月板块大涨35%，主要受企业业绩与指引（公司对未来营收与盈利的预测）带动。短期涨幅过快，往往会出现获利了结（卖出以锁定利润），随后才决定下一步方向。
对交易者来说，这提供了对冲（用另一笔投资来降低风险）近期涨幅，或应对短期降温的机会。CBOE波动率指数（VIX，衡量市场对未来波动的预期，常被称为“恐慌指数”）仍偏低，昨日收在13.8，使得在主要指数上买入保护性认沽期权（put option，赋予在到期前以指定价格卖出资产的权利，用来防跌）成本相对较低。考虑买入未来数周到期的认沽期权，可在科技股继续走弱时保护投资组合。
与此同时，医疗保健等防御型板块走强，显示市场出现轮动（资金从一类资产/板块转向另一类）。这种资金从高增长科技股流向更稳定、派息型板块（以股息为主、波动较小的行业）的情况，类似2022年初的市况。可留意防御型ETF（交易所买卖基金，一篮子股票的基金，可在交易所像股票一样买卖），例如XLV（美国医疗保健板块ETF），并用认购期权（call option，赋予在到期前以指定价格买入资产的权利）参与这一趋势。
罗素2000下跌1%也反映较明显的避险情绪（risk-off，资金倾向减少风险资产配置）。小型股通常更容易受经济前景影响。上周初请失业金人数（新申请失业救济的人数，用来观察就业冷热）升至23.5万人（截至2026年5月8日当周），也支持偏谨慎的看法。短期内可考虑在IWM（追踪罗素2000的ETF）卖出认购信用价差（call credit spread：同时卖出较低执行价认购、买入较高执行价认购，用来赚取权利金，押注上涨空间有限）策略，判断其短期上行可能受限。
