欧元/美元周一从上周接近 1.1740 的高位回落，但仍守在 1.1670 上方，并在 1.1700 下方徘徊。汇价从亚洲早盘约 1.1670 的低位反弹。
由于美伊谈判破裂、美国称将封锁霍尔木兹海峡，油价走高，从而支撑美元。欧元跌幅受限；布伦特原油（Brent crude，国际基准油价）维持在每桶 100 美元上方，欧元/美元跌破 1.17。
市场焦点与短期驱动因素
今日经济日程清淡，伊朗相关消息可能继续主导行情。周二，市场将关注欧洲央行（ECB，欧元区中央银行）总裁拉加德（Christine Lagarde）的讲话，市场也在为 4 月 30 日的下一次利率决议做准备。
欧元/美元在 1.1630 上方整理，整体仍偏多。相对强弱指数（RSI，用于衡量涨跌动能的指标）在 50 多附近；MACD（指数平滑异同移动平均线，用于判断趋势与动能）在零轴附近徘徊。
上方阻力在 1.1725–1.1735，其后是 1.1825，再上看 1.1930 附近。下方支撑在 1.1670，其后是 1.1630–1.1640，以及约 1.1590 的上升趋势支撑（价格沿上升轨道的支撑位）。
我们看到欧元/美元出现熟悉的横盘整理形态，类似去年 4 月霍尔木兹海峡封锁前的走势。市场显得过于平静：隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的“未来可能波动幅度”预期）在低位，但地缘风险仍在累积。芝商所/标普旗下 Cboe 欧元货币波动率指数（EVZ，用于衡量欧元相关期权隐含波动的指标）目前约在 6.8，我们认为市场低估了大幅波动的可能。
期权策略与波动率配置
在这种“过度淡定”的情况下，我们认为未来数周更稳妥的做法是买入波动率，也就是押注未来会出现大行情。可用平值跨式（long straddle at-the-money：同时买入同一到期日、同一行权价的看涨期权与看跌期权）来布局：无论汇价大涨或大跌，只要波动足够大，就可能获利。这类策略通常适合市场预期平稳、但实际可能出现突发行情的阶段，类似 2025 年油价冲破每桶 100 美元前的氛围。
和 2025 年一样，接下来要盯紧各大央行会议，因为任何偏鹰或偏鸽的意外都可能打破僵局。偏鹰（hawkish）指更倾向加息/收紧政策；偏鸽（dovish）指更倾向降息/宽松政策。根据近期隔夜指数掉期（OIS，一种用来反映市场对未来政策利率预期的利率衍生品）定价，市场认为美联储（Fed）加息 25 个基点（basis point，bp；1 个基点=0.01%）的概率约 70%，但若意外按兵不动，美元可能大跌。货币政策分化仍是该货币对的重要催化剂。
若投资者有明确方向观点，可参考技术位做结构化交易。比如在 1.1750 阻力上方买入看涨价差（call spread：买入较低行权价看涨、卖出较高行权价看涨，以降低成本但限制最大收益），用较低成本押注向上突破；而在 1.1650 支撑下方买入看跌期权（put option）可作为对冲（hedge，用金融工具降低不利波动风险）。目前 CME（芝商所）欧元期权的看跌/看涨比率（put-to-call ratio，用看跌成交或持仓相对看涨的比例衡量情绪）为 0.92，显示略偏多，但整体信念不强。
