美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，原油**非商业（投机）净持仓**降至 **202.2k**。前值为 **213.5k**。
这意味着净持仓减少 **11.3k**。数据为 CFTC 最新申报期。
投机持仓对行情的支撑减弱
原油市场的大型投机资金（例如对冲基金）看多情绪明显降温。**净多头持仓（净持仓）**减少，说明近期价格上涨背后的信心开始变弱。这通常是一个早期信号，代表上升趋势可能在失去动能。
这次持仓变化发生在上周三美国能源信息署（EIA）报告之后。报告意外显示**原油库存增加（库存上升）**280万桶，暗示需求可能转弱。与此同时，中国上周公布的**制造业 PMI（采购经理指数，用来衡量制造业景气的指标）**略低于市场预期，引发担忧。市场因此更敏感，开始放大对全球经济放缓的疑虑。
此外，美联储官员近期表态显示，他们不急于**降息（下调利率）**，令美元维持强势。美元走强会让以美元计价的原油对其他货币持有者变得更贵，从而可能压抑需求。交易员因此调整仓位，以应对更不利的宏观环境。
我们曾在2025年初看到类似的投机持仓快速下降，随后一个月油价回调接近10%。当时同样由需求担忧与意外库存增加推动。历史经验显示，净多头大幅下滑不应被忽视。
