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道明证券报告:2月美国CPI符合预期,核心与“超级核心”通胀较1月关税冲击降温

by VT Markets
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Mar 11, 2026
2月美国CPI符合市场预期。剔除食品与能源的核心通胀回落;而“超级核心通胀”(服务类为主、通常再剔除住房等更难降温的项目,用来观察通胀粘性)在1月受关税影响上升后,2月明显降温。2月CPI超级核心环比从0.59%放缓至0.35%。 TD Securities预计,2月PCE超级核心为0.28%,核心PCE环比为0.31%。“PCE”是个人消费支出物价指数,是美联储更重视的通胀指标;“环比”是与上月相比的涨幅。该机构指出,关税成本转嫁(企业把增加的关税成本转到商品价格上)相比1月已减弱。

通胀展望

报告预计,油价带动的能源价格上涨会在短期通胀数据中体现。机构预测,3月CPI将显示能源价格更高,推动同比通胀(与去年同月相比)接近3%。 能源通胀主要与汽油价格上升有关。由于伊朗冲突期间油价跳涨,预计3月汽油价格还会进一步上行。在中东局势未明朗前,美联储(美国中央银行)预计会保持观望,不急于调整政策。 预计美国10年期国债收益率(市场利率的重要基准)在下半年之前仍以区间震荡为主。10年期收益率预测区间为4.0%–4.3%。在伊朗遭袭击消息前,收益率曾短暂升破区间上沿。

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