WTI 原油在也门胡塞武装（Houthi）连续两天袭击沙特阿拉伯、以及据报有船只在离开霍尔木兹海峡时遭到打击后，推升至 22 周高点。该合约突破了周一至周四一直限制价格的 95.00-101.00 美元区间，从接近 98.50 美元攀升至略低于 103.00 美元，并在当日波动区间的上五分之一位置交投。沙特阿美（Saudi Aramco）周四通知仍留守的员工撤离其达兰（Dhahran）总部，此前一架胡塞无人机的残骸在 Shaybah 油田造成两人死亡；英国海事贸易行动办公室（UK Maritime Trade Operations）则表示，周五一艘油轮在阿曼 Limah 附近离开霍尔木兹海峡时遭不明抛射物击中。
供应面背景仍是市场焦点。美国驻联合国大使 Waltz 向《金融时报》表示，战争可能还会持续一年；而特朗普总统称美国可以非常迅速地结束战争。Waltz 也表示，美国海军可在可预见的未来继续封锁伊朗港口，Kpler 预计这将使伊朗原油收入在 12 月中旬前降至零。从图表来看，WTI 已升破 9 月 15 日略高于 102.00 美元的前高；自 8 月 6 日接近 74.00 美元的低点以来，累计涨幅约 28 美元，50 日指数移动平均线（EMA）在 91.50 美元上方，而日线动能指标为 9 月中旬以来首次进入超买区域。
波动风险与交易机会
WTI 原油突破 102 美元并创下 22 周高点，我们应为更高的上行波动做好准备，因为冲突正威胁中东能源基础设施。鉴于全球约 20% 的石油运输量需经由霍尔木兹海峡，任何持续性的航运封锁都可能轻易将油价推向 110 美元。随着 11 月 3 日美国中期选举临近，我们预计投机性买盘将更为沉重，从而使供应趋紧的定价维持在盘面之中。
由于日线动能指标目前处于超买，直接在市场高位追买将面临较高的短线回调风险。相较之下，我们应关注在浅回调时，于 95.00 至 98.50 美元的突破支撑区间寻找做多入场机会。使用看涨期权（call options）或牛市价差（vertical call spreads）亦可在获取上行敞口的同时，将下行风险限制在可控范围内。
仓位策略与风险控制
随着美国中期选举后可能出现的军事行动风险上升，期权波动率溢价很可能显著扩张。历史数据显示，突发的地缘政治供应危机可在数日内为原油价格加入 10 至 15 美元的风险溢价。诸如买入跨式组合（long straddles）等策略，可帮助我们在巨大价格波动中获利，无论后续供应是否进一步收缩，或新闻推动市场出现突然的恐慌性抛售。
我们必须执行严格止损纪律，以防外交谈判意外缓和局势并令市场降温。50 日指数移动平均线目前位于约 91.50 美元，构成我们维持中期偏多观点的关键“底线”。结合每周 API 与 EIA 库存数据及每日新闻动态进行监测，可确保我们的持仓与真实的市场供应变化保持一致。
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