WTI 交易在略高于 80.00 美元水平，跌 1.69%，此前从略高于 82.00 美元滑落至略低于 79.50 美元，并跌破 50 日均线。美国商业原油库存当周增加 1,740 万桶至 4.244 亿桶，市场原本预期减少 140 万桶；不过库存仍较五年均值低约 2%。本次累库主要集中在墨西哥湾沿岸，因出口走弱、进口增加（增加 114 万桶/日至 730 万桶/日）；炼厂开工率达可运作产能的 96.2%，显示更可能是运输/物流受限而非需求转弱。
成品油市场仍偏紧：汽油库存降至 2.087 亿桶，较五年均值低约 6%；馏分油降至 1.071 亿桶，较五年均值低约 12%。IEA 将 2026 年需求展望下调至每日减少 160 万桶，较 7 月再多下调 51 万桶/日；OPEC 也将 2026 年需求增长预估从 78 万桶/日下调至约 60 万桶/日，但 IEA 仍预计本季度全球供应缺口达 180 万桶/日。海湾产量在 7 月回升 250 万桶/日至 2,390 万桶/日，但仍较冲突前水平低 830 万桶/日；截至 8 月 12 日改道船只累计 59 艘，周二穿越霍尔木兹海峡的船只降至 8 艘，而战前约为每日 130 艘。7 月 PPI 持平（预期 0.2%），同比为 4.7%；核心 PPI 上升 0.2%（预期 0.3%），同时汽油（-5.7%）、柴油（-6.7%）及未加工能源材料（-7.4%）下跌；6 月备忘录的 60 天窗口将于 8 月 17 日结束，周五将公布零售销售（市场共识 0.2%）与消费者信心（54 vs 55.2）。
WTI’s Drop Seen as Buying Opportunity Amid Gulf Coast Bottlenecks
我们应将近期西德州中质原油（WTI）回落至略高于 80 美元视为优质的买入机会，而非市场转弱的信号。尽管墨西哥湾沿岸出现高达 1,740 万桶的库存激增，账面上看起来令人担忧，但这更像是局部航运瓶颈，而非全球性供过于求。在美国炼厂开工率维持在强劲的 96.2% 之际，且汽油库存较五年均值低 6%，国内潜在需求依然非常强韧。
Expectations for WTI Rebound and Market Volatility Ahead
我们预计随着这些临时性的运输延误逐步消退，WTI 将在短期内重新站上 50 日指数移动平均线 80.72 美元。历史数据显示，墨西哥湾沿岸的出口瓶颈通常会在两至三周内缓解，从而迅速将当地库存回流到全球市场。与此同时，国际能源署（IEA）仍预测本季度全球供应缺口高达每日 180 万桶，这势必将对油价形成上行牵引。
交易员也必须为 8 月 17 日（周一）这一关键期限前后的显著波动做好准备，届时美伊 60 天谈判窗口到期。鉴于穿越霍尔木兹海峡的通行量已从历史均值每日约 130 艘骤降至仅 8 艘，若下周局势升级，可能触发剧烈的空头回补行情。我们建议维持偏多思路，目标看向 82.00 至 82.50 美元区间，并将止损严格设在 200 日均线 78.04 美元下方。
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