WTI 周二交投于每桶约 84.40 美元附近，日内上涨 2.6%，市场计入与美伊冲突相关的持续供应中断风险。美国对伊朗的打击延续至连续第 10 天，同时据报伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）采取报复行动，并引发对航运通道的新一轮担忧。也门亲伊朗的“安萨尔真主”（Ansar Allah）亦宣布在红海对沙特阿拉伯实施海上禁运，使市场继续聚焦霍尔木兹海峡以及曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait）周边可能出现的通行限制；交易员则等待本交易时段稍晚公布的 API 每周原油库存报告。
银行评论聚焦于更高能源价格对通胀的影响，以及若必须改道经苏伊士运河或绕行好望角所带来的运输成本上升。被引述的价格包括：某一来源称布伦特原油为每桶 88.45 美元，另有一笔收盘价为 89.22 美元/桶；美国汽油价格据报已高于每加仑 4 美元。OCBC 表示，布伦特原油上一次触及 126 美元/桶是在 4 月下旬，并形容该水平约较当前价格高出 40%；同时警告若局势进一步升级，油价可能再度升破 100 美元/桶。
在波动加剧与地缘政治风险下的交易策略
随着 WTI 原油徘徊在 84.40 美元附近、布伦特原油逼近 89 美元，我们认为衍生品交易员应为未来数周更高波动做好准备。鉴于全球每日石油液体消费量近 20% 需经霍尔木兹海峡，任何持续性封锁都可能迅速推高价格。我们建议买入短期 WTI 看涨期权（call options），以捕捉突发上冲，同时限制下行风险。
今日即将出炉的 API 库存报告与明日 EIA 数据提供了即时交易机会，因为历史上这两份报告约有 75% 的时间彼此差异在 1% 以内。我们应密切关注美国原油库存是否出现意外大幅下降（drawdown），这将为当前的地缘政治溢价叠加基本面上行压力。在此情境下，跨式（straddle）或宽跨式（strangle）期权策略可能相当有效，可用以把握库存公布带来的剧烈价格摆动。
航运中断与能源市场影响
若航线持续从红海改道至好望角，航程时间将增加 10 至 14 天，从而推升全球运费水平。历史上，类似中断在过往危机期间曾令海运运价指数在数周内飙升逾 100%。我们建议交易员关注汽油期货的多头仓位，因为在航运瓶颈出现时，成品油利润（refined product margins）通常最先扩张。
我们亦必须记得，布伦特原油今年 4 月曾触及每桶 126 美元，显示地缘政治冲击可在短时间内重估能源市场定价。若针对与沙特有关联船只的海上封锁升级，油价回升至 100 美元关口附近的概率相当高。为此对冲，我们建议建立 9 月到期的 WTI 牛市看涨价差（bull call spreads）。
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