USD/CAD周五走高，加元在疲弱的国内就业报告出炉后走软，而强势美元也进一步推升汇价。该货币对交投于1.4276附近，为2025年4月以来首次见到的水平；市场重新定价加拿大前景，并倾向押注美国政策将进一步收紧。
加拿大统计局表示，9月就业人数减少68,300人，市场原本预期增加7,000人；此前8月已下降41,700人。失业率从6.4%小幅升至6.5%，劳动参与率则下滑至64.8%，为1997年12月以来（不含疫情期间）最低。加拿大债券收益率下挫，两年期收益率下跌逾8个基点至约3.199%；同时美元维持在18个月高位附近，美元指数（DXY）在盘中低点101.92后回到约102.30。美国两年期收益率持稳在4.797%附近，较加拿大高约160个基点；市场焦点转向密歇根大学消费者信心，以及1年与5年通胀预期数据。
收益率分化下的交易策略
我们认为，衍生品交易员应聚焦买入USD/CAD看涨期权（call）或建立多头仓位，以把握这波上行动能。美加两国经济表现出现显著分化，意味着未来数周推动汇价上试1.4300水平的趋势具备较强延续性。历史经验显示，当美加短期国债收益率利差扩大并超过150个基点时，该货币对往往会形成较长期的多头趋势。
我们也可通过利率掉期或短期利率期货来利用这道利差。美国两年期收益率徘徊在4.797%附近、加拿大约为3.199%，高达160个基点的差距对加元构成显著逆风。交易员通过卖出“加元”（Loonie）并买入“美元”（Greenback），可获取这项收益率优势，尤其在加拿大央行面临维持或降息压力之际。
期权与美元强势的布局
由于加拿大劳动参与率大幅下滑至64.8%，我们预期外汇市场波动率将上升，更有利于买入CAD看跌期权（put）。此时卖出期权风险偏高，因为疲弱的劳动力市场在历史上往往会触发加元突然且急剧的下跌。通过买入看跌期权，我们可以明确最大风险，同时在加元继续螺旋式走弱时保留可观的盈利空间。
最后，我们应将策略与美元的广泛强势保持一致；美元指数仍接近其18个月高位102.30。多位美国关键央行官员的鹰派言论显示，美联储尚未结束加息周期。策略上可考虑在美元小幅回调时逢低吸纳，因为在这些宏观现实支撑下，整体上升趋势依然稳固。
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