美国10年期国债收益率周三触及5.35%，为2002年4月以来最高；30年期国债收益率也升至24年来高位。伊朗加大对霍尔木兹海峡油轮的袭击后，布伦特原油重新站上每桶100美元，进一步加剧通胀担忧，而通胀通常会推高债券所需收益率。与此同时，市场也在周三390亿美元新10年期国债标售前抛售美债；美国财政部还将于周四标售新30年期国债，并在同日回购旧债。
在欧洲，资金从法国债券流出，转投德国国债（Bund），令德国10年期收益率维持在3.5%附近。因此，美国10年期收益率较德国同期限高出逾1.8个百分点，这一利差在债券配置前支撑美元需求。欧元约占美元指数权重的58%，也贡献了美元指数本轮涨势的大约四分之三。美元指数自9月9日约98.60低点以来连续三周上行；在从102.00下方回升后，收复周二在101.75附近的跌幅；两度测试102.50，最新约在102.35附近。50日指数移动平均线（EMA）位于约100.50，并持续上行。
Geopolitical Tensions and Strategies for Energy and Bond Markets
随着霍尔木兹海峡地缘紧张推升布伦特原油突破每桶100美元，我们必须为能源衍生品面临的持续上行压力做好准备。由于全球每日石油液体消费量约有20%需通过这一关键咽喉要道，任何进一步扰动都可能令油价维持高位并推升全球通胀。我们建议衍生品交易员关注做多布伦特原油期货或买入看涨期权，以把握这部分地缘风险溢价。
美国10年期收益率升至5.35%以及新增政府债务供给沉重，意味着未来数周债券价格仍可能进一步下跌。历史经验显示，在供给压力较大时（如美国财政部本周多场数十亿美元规模的标售），投资者往往要求更大的折价，从而推高收益率。我们可考虑建立美债期货空头，或买入长期国债合约的看跌期权，以交易这一偏空的债市趋势。
Currency Markets and Dollar Strength Outlook
美德债券利差扩大至1.8个百分点，是推动美元走强的强力催化剂。由于欧元约占美元指数的58%，资金从法国债券外流并转向更安全的德国国债，预计将持续压低欧元。我们建议买入美元指数期货或做空欧元合约，因为美元有望有效突破102.50的阻力位。
美元指数稳定站上50日均线（约100.50）之上，确认强势多头趋势。过往数据显示，当美元指数从短暂回调中修复并重夺多月高位时，往往会触发更持久的动量行情。我们建议将防守性止损设在101.75支撑位下方，同时布局更多以美元计价的衍生品上行机会。
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