渣打全球研究预计，印度货币政策委员会（MPC）将在10月7日的决议中把回购利率（repo rate）上调25个基点至5.50%，并预计在12月再加息25个基点。该报告也在其“截至12月累计收紧50个基点”的基准情景之外，提出另一种潜在路径：若通胀比预期更具黏性，可能额外再加息25–50个基点。
在物价方面，该行预测9月CPI通胀同比为5.7%，并在12月MPC会议前上穿6%。报告重申通胀框架为以4%中期目标为中心、2–6%的容忍区间，并指出政策沟通与“回归常态化”的方向一致，包括预期FY27平均通胀将从FY26的2.5%回升至接近5%。
针对预期鹰派转向的交易策略
我们建议衍生品交易员在10月7日政策公布前，立即通过做空印度政府债券期货来布局鹰派转向。随着回购利率预计下月上调25个基点至5.50%，并在12月再上调25个基点，短端收益率料将走高。交易员可在1年期隔夜指数掉期（OIS）市场通过“付固定（pay fixed）”把握这一上行变化。
在加息环境下的对冲与仓位布局
本轮紧缩周期有强劲宏观基本面支撑，今年印度GDP增速预计稳定在6.5%以上。与此同时，国内消费通胀正逐步走高，类似于2022年的历史周期——当时价格飙升迫使央行累计加息250个基点。为对冲这些压力，强烈建议买入基准债券的虚值（out-of-the-money）看跌期权。
若通胀在12月突破6%门槛，我们预计政策利率可能在2027年初进一步上调，以避免央行在抗通胀上“落后于曲线”。历史经验显示，此类更为激进的前置加息往往会推动收益率曲线快速趋平。我们建议交易员建立曲线趋平（curve-flattening）策略：做多长端债券，同时做空短端利率期货。
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