SpaceX 预计在周二盘后公布第三季业绩，但市场当下的焦点并非损益表，而是禁售（lock-up）解禁时间表。周四（财报后的第二个完整交易日），员工与早期支持者持有、最多达 13 亿股将符合出售资格，这是自 6 月 12 日上市以来最大的一次单次解禁。该股在四个月内从 135 美元发行价涨至 225 美元以上，随后跌至接近 105 美元，并回升至 140 多美元中段。此前 6 次解禁合计最多 22.7 亿股，均未扰乱交易；但周四这一批规模超过前 6 次总和。市场认为，因 7 月纳入 NASDAQ-100 而被动必须配置的指数基金，是主要的自然买盘。
Lock-Up Timetable and Share Release Structure
禁售期为 180 天至 12 月 8 日，但按与业绩挂钩的阶段开放：首份财报后解禁 20%（9.12 亿股），另有一笔 10% 的价格触发份额从未解禁，之后跟随 4 个各占 7% 的批次（约 3.19 亿至 3.28 亿股）。周四完成 28% 解禁后，10 月 26 日还将再解禁 7%，12 月 8 日则仍有约 7.98 亿股待解禁；马斯克最多 64 亿股仍将锁定至 2027 年 6 月 12 日。按招股书口径，目前约 132 亿股中约 22% 可交易；周四后升至约 32%，10 月 26 日后约 34%，12 月 8 日后约 40%。此前解禁日股价表现分别为 +6.1%、-4.0%、-3.9%、+0.4%、-0.2% 与 +1.2%；申报文件显示仅有一笔内部人士出售：总裁 Gwynne Shotwell 出售 34.2 万股。另一方面，NASDAQ-100 的机制使其在 9 月 21 日再平衡时的预测权重提升至 2.8%，摩根大通估算指数买盘规模为 155 亿美元；周四与 10 月 26 日释放的股份，将纳入 11 月 30 日参考日，用于 12 月 21 日的再平衡。
Financial Performance and Operational Updates
经营层面，第二季营收为 78 亿美元，同比增 92%，而资本开支达 184 亿美元（其中 158 亿美元用于 AI 数据中心）；在融资 860 亿美元之后，现金与证券余额为 1,000 亿美元。第三季市场预测营收约 129 亿美元、支出约 196 亿美元；此前 8 月一份报告显示，当时资本开支比预测高出约 40%。
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