日本最高货币外交官三村淳（Atsushi Mimura）表示，市场应当认真看待东京与华盛顿上周就日元问题传递的“非常明确”信息，这进一步强化了当局反对日元过度贬值的立场，路透社报道。另外，当被问及资金约束是否可能限制日本进行买入日元干预的空间时，三村表示他“完全没有这方面的担忧”。
市场对上述言论的即时反应不大。日元当日走强，美元/日元（USD/JPY）下跌0.18%至约156.90。
激进买入日元干预与交易策略风险
我们认为，衍生品交易员必须为东京可能突然、且力度极大的“买入日元”干预做好准备，尤其在官方警告声量持续升高之际。由于USD/JPY对政策变化高度敏感，仅依赖现货交易将面临巨大风险，容易在大幅波动中站错方向。为保护资金，我们建议将重点转向短期期权，以对冲USD/JPY突然下行的风险。
市场指标、对冲建议与历史背景
从历史经验来看，日本已证明其具备以资金实力兑现口头警告的能力：2024年初曾动用创纪录的9.8万亿日元（约620亿美元）支撑日元。近期期权市场数据显示，隐含波动率往往在干预前夕明显飙升，因此提前布局至关重要。交易员应密切关注25-delta风险逆转（risk reversals），该指标已显示出对日元看涨期权（Yen calls）的偏好正在上升，反映市场参与者担忧美国与日本政府可能突然出手。
我们建议买入价外（out-of-the-money）的USD/JPY看跌期权（put options），以捕捉国家力量推动汇价骤跌所带来的高回报潜力。使用高杠杆且止损较紧的交易员，应适度放宽风险参数，或改用障碍期权（barrier options），避免在流动性突然断层时被“扫出场”。鉴于日本当局已明确表示资金支持不受限，我们必须为任何时段都可能出现的突然行情波动做好准备。
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