伊朗周日表示，正等待美国就一项为期七天、涵盖重开霍尔木兹海峡及其他要求的提案作出明确回应，据 CNBC 报道。德黑兰称不会放软条件，并将航道重开与相关条款挂钩；同时，一名伊朗军方指挥官表示该国已准备继续作战。另据 Axios 报道，美国总统唐纳德·特朗普称，即便已拒绝伊朗最新的霍尔木兹海峡提案，他仍预计本周将与伊朗恢复谈判。
在市场上，“risk-on（风险偏好）”与“risk-off（避险）”用来描述参与者愿意承担多少风险：在风险偏好阶段，股票及大多数商品上涨、商品货币走强、加密货币走高；在避险阶段，债券——尤其是主要国家政府债——往往走强，黄金上涨，避险货币表现优于大市。风险偏好时常走强的货币包括澳元（AUD）、加元（CAD）、纽元（NZD），以及在部分外汇市场中的俄罗斯卢布（RUB）和南非兰特（ZAR）。避险时期，美元（USD）、日元（JPY）与瑞郎（CHF）通常走强，主要受其储备货币属性、政府债市场深度与银行体系特征支撑。
霍尔木兹海峡封锁的市场影响
随着霍尔木兹海峡持续被封锁且美国拒绝伊朗最新提案，市场正进入高度波动的“避险（risk-off）”阶段。这条关键水道每日处理约 2050 万桶原油，约占全球液体石油消费的 20%。为应对未来数周，我们必须优先采用做多波动率的期权策略，例如在布伦特与 WTI 原油上买入跨式（straddle），以捕捉不可避免的价格剧烈波动。
避险资金流向与投资组合对冲策略
随着地缘政治紧张局势升级，我们预计资金将涌入黄金与美元等传统避险资产。历史上，中东冲突期间金价往往飙升；近期在全球不稳定因素下，金价更一度创下每盎司 2,600 美元以上的历史新高。我们应通过买入黄金（GC）看涨期权，并建立美元指数（DXY）多头仓位，作为对抗股市下跌的缓冲。
另一方面，澳元等风险偏好资产以及主要股指正面临显著下行压力。在类似的历史对峙期间，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）曾在数天内飙升逾 30%，并拖累全球股市。我们建议买入标普 500（S&P 500）保护性看跌期权（protective puts），并做空 AUD/USD 期货，以对冲投资组合遭遇突发性市场回调的风险。
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