Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 指出，美国财政部长 Scott Bessent 对债市策略的不断演变，正在强化比特币作为“硬资产”的叙事。Bessent 起初提出将长期国债回购规模从 20 亿美元提高至 40 亿美元，但长期收益率并未持续走低：30 年期收益率一度从 5.29% 降至 5.20%，10 年期从 4.70% 降至 4.65%，随后又回升。他之后在 CNBC 表示回购规模可能超过 40 亿美元；与此同时，另有报道称，规模近 1 万亿美元的财政部一般账户（Treasury General Account, TGA）可能被动用来为更大规模的操作提供资金支持，使得市场争论在约 48 小时内从 20 亿美元迅速升级到“最长可有 1 万亿美元后盾”来支撑长期国债。
Hougan 也提到 Bessent 针对伊朗金融关联的行动，他在周一将其形容为“经济猛攻（economic onslaught）”以及“金融版的诺曼底登陆（the financial equivalent of D-Day）”，并与 2022 年冻结俄罗斯外汇储备一事相提并论。这一系列事件凸显了以美元为基础的体系所内嵌的金融杠杆；按他的表述，这也强化了市场对“脱离单一政府控制的货币资产”的偏好。截稿时，比特币报 78,390 美元，24 小时下跌 1%。
国债市场动荡下的策略性交易机会
我们建议衍生品交易员在未来数周为剧烈波动做好准备，重点布局长期比特币看涨期权。财政部试图动用规模达 1 万亿美元的财政部一般账户来强力压制长期收益率，正令债券市场出现更深层的不稳定。当传统收益率（如 10 年期）抵抗打压并反弹回 4.70% 附近时，资金很可能流向更稀缺的替代资产。
这一局面与日本历史上收益率曲线控制（YCC）屡次失败的尝试高度相似，最终削弱了其本币。随着美国国债在 2026 年快速攀升至接近 40 万亿美元，美元面临的结构性风险已升至空前水平。我们应使用长期期货合约对冲这场迫近的债务危机，并跟随大型宏观投资者撤离主权债的步伐。
比特币衍生品与防御性仓位配置
此外，美元被不断“武器化”的趋势，正迫使全球金融参与者寻找中性、抗审查的抵押品。比特币衍生品市场已反映出这种转变，CME 未平仓合约（open interest）徘徊在接近历史高位的水平，超过 110 亿美元。我们可通过交易短期期权（如每周到期期权）把握地缘政治驱动的突发行情所带来的价格尖峰。
在比特币目前于 78,000 美元附近盘整之际，隐含波动率对买方而言定价具吸引力。我们建议建立牛市看涨价差（bull call spreads），以捕捉财政部财政干预所带来的上行机会，同时保护下行风险。这一策略将使我们在全球货币格局下一轮重塑中占据有利位置。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
