黄金周二走低，因中东紧张局势推高油价，令通胀风险偏向上行，并强化“利率更高、维持更久”的预期。美元走软与美国国债收益率下滑帮助限制跌幅，XAU/USD 交投于约 4,123 美元，跌 0.42%。在胡塞武装袭击沙特能源基础设施、以及更多针对霍尔木兹海峡船只的事件引发供应中断担忧后，WTI 升破 100 美元，创逾一个月新高。自 2 月下旬战争爆发以来，能源成本一直是通胀的持续输入因素，市场仍对进一步收紧保持警惕。
在美国，9 月 CPI 与 PPI 均意外高于预期，支持美联储在年底前再度加息的可能性，以实现 2% 的通胀目标。美元回撤幅度仍受控：DXY 报近 101.76，跌 0.23%，此前上周一度逼近 103；10 年期美债收益率约 5.08%，低于本月稍早约 5.36% 的水平。尽管如此，交易员仍预计 10 月不会行动：市场为该次会议计入 17% 的加息概率，而 12 月则为 92%。技术面上，XAU/USD 仍在 4,100 至 4,200 美元区间震荡，且位于 50 日、100 日与 200 日均线下方；RSI 处于 40 出头低位，MACD 为正。阻力位依序在 4,200、4,235、4,321、4,400 与 4,517 美元；支撑位在 4,100，其后为 4,000-3,950 美元区域。
能源期货与通胀冲击对冲
在中东供应扰动带动 WTI 原油升破每桶 100 美元之际，我们建议衍生品交易者运用能源期货的看涨期权（call options），以对冲持续性的通胀冲击。历史上，原油涨势突破三位数（例如 2022 年一度冲上每桶 120 美元以上）往往引发能源市场更长时间的价格波动。预计在霍尔木兹海峡附近威胁直接压制整体市场情绪之下，能源合约仍将获得支撑。
黄金、国债与美元衍生品策略
在黄金衍生品方面，我们建议在 4,100 至 4,200 美元的明确区间边界内执行区间交易策略，前提是价格仍受制于关键均线下方。当前 XAU/USD 约报 4,123 美元，且低于其 50 日均线 4,321 美元，技术动能倾向于采用短天期期权，捕捉区间反弹机会。若确认跌破 4,100 美元，应转向买入看跌期权（put options），目标指向 3,950 美元的支撑底部。
由于市场在更热的 CPI 数据后计入 12 月加息概率达 92%，我们预计国债收益率期权在 5.08% 附近的交易活动将增加。我们也应考虑在 10 月 27-28 日央行政策会议前，构建偏多美元的期权布局。对利率衍生品维持严格的风险限额，将有助于在债券收益率试图回升至近期 5.36% 高点之际，管理突发波动。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
