美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）在奥克兰表示，未来对联邦基金利率的调整次数与幅度，将取决于通胀与劳动力市场数据，以及经济对美联储迄今行动的反应。她也表示，正在关注人工智能是否可能导致失业率出现暂时性上升，并警告在这种情境下美联储可用工具有限，因为降息可能会加剧通胀压力。
库克称，她预计未来几个月通胀压力将因人工智能与中东冲突（包括美伊冲突）而累积。她提到AI带动需求所引发的全经济范围压力，并指出从通胀数据来看，今年压力有扩散迹象；而AI带来的任何正面增益，可能无法及时到位以抵消这一趋势。她还表示，目前有限证据显示AI正在改变劳动力市场结构，同时也希望AI采用速度的提升能将净岗位流失降到最低。
政策应对与投资组合对冲
在美联储理事丽莎·库克警告AI与中东冲突导致通胀压力扩散之际，我们必须为“利率更高、维持更久”做好准备。此鹰派展望意味着，我们应从“未来数周将出现激进降息”的预期中转向。相反，我们需要把重点放在对冲黏性通胀与潜在劳动力市场扰动。
不断升级的美伊冲突已将布伦特原油价格推入高波动区间，可能推动消费者物价指数（CPI）回升至接近3.5%。历史上，中东地缘政治冲击往往引发能源衍生品的急剧飙升，因此，原油看涨期权的多头（long call options）是具吸引力的对冲工具。我们建议运用这类能源期权，以保护更广泛的投资组合免受突发通胀冲击。
结构性通胀、市场策略与波动
AI驱动的需求不只是科技题材；它正在实质性地挤压电网供给，并推升全经济范围的大宗商品价格。最新行业数据显示，数据中心带动的用电需求预计在本十年结束前每年最高增长约15%，这将成为通胀的结构性驱动因素。衍生品交易者可考虑做多大宗商品，以及配置偏向公用事业的掉期（utility-focused swaps），以把握大规模基础设施建设所带来的机会。
由于美联储在应对AI相关岗位转移时工具有限，且若出手可能反而助长通胀，因此短期降息的可能性非常低。我们建议做空短久期美债期货，或买入长期美债ETF的看跌期权（put options）。在债市波动仍处高位之际，押注“收益率更高、维持更久”是更符合逻辑的路径。
鉴于中东局势升级与科技驱动的结构性变化这两大威胁，我们预计股市波动率将攀升。使用主要指数期权（如标普500）的跨式策略（straddles），可在不论方向的剧烈行情中捕捉收益。在下一轮通胀与就业数据发布前，提前为这些波动进行布局至关重要。
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