DBS Group Research 预计越南 2026 年第二季实际 GDP 将按年增长 7.8%，与第一季的 7.8% 增速持平。该预测基于电子制造业强劲，以及在 AI 主导的科技需求带动下相关出货量持续走高，同时外资直接投资（FDI）支撑力度不减、零售消费保持韧性；不过，中东冲突与高基数效应仍对同比比较构成压力。
整体通胀预计在 2026 年 6 月回落至按年 5.0%，低于 5 月的 5.6%，主要因全球与国内能源价格压力缓和，带动交通成本降温。由于食品与住房价格被视为“黏性”较强，CPI 回落幅度有限，但仍为政策制定者提供把央行再融资利率维持不变的空间；在汇率稳定的支持下，即使市场预期美联储立场偏鹰，以及在美伊达成临时和平协议后传出中东紧张局势降温的消息，越南货币政策仍有望保持定力。
越南股市与 FDI 驱动的经济韧性
我们认为，7.8% 的 GDP 增长预测与通胀回落的组合，清楚释放出未来数周维持越南股市偏多立场的信号。作为表达此观点的主要载体，我们仍聚焦 VN30 指数；该指数在 2026 年上半年已强势反弹逾 15%。这份经济动能亦受创纪录外来直接投资所支撑，年初至今到位（实际使用）资金估计达到 120 亿美元。
围绕电子产业链与汇率稳定的配置
鉴于报告明确提到 AI 驱动需求与电子制造走强，我们偏好在科技相关期货与看涨期权上建立多头仓位。电子产品出口是增长的核心贡献之一，第二季出口估计按年增长 18%。这种更聚焦的做法，有助于把握本轮经济周期中最具力量的增长引擎。
央行得以将再融资利率维持不变，为汇率提供稳定背景。我们预计越南盾对美元将保持韧性；在市场普遍预期美联储偏鹰的环境下，这一强势尤为突出。相比过往美联储紧缩周期中常见的波动，本轮汇率稳定可降低我们股票仓位的汇率风险。
尽管整体通胀预计回落至 5.0%，我们仍留意食品与住房成本“黏性”带来的上行风险。为此，我们通过期权进行管理；目前 VN30 的隐含波动率相对历史均值仍偏低，使得买入保护性看跌期权成为一项更具成本效益的对冲策略，以防范任何意外的政策转向。
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