美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，非商业交易者持有的原油净多头仓位从上一报告期的123.4K增至129.9K。此举表明，过去一周原油期货的投机性持仓倾向进一步转强。
市场情绪转向支撑看多持仓
我们看到能源市场情绪出现明显转变，美国原油投机性净多头仓位从123.4K上升至129.9K。净增加6,500份合约显示，机构资金管理人正重新回到市场，并抱持更偏多的预期。对衍生品交易者而言，这一变化意味着市场正在筑底成形，并为潜在突破做好准备。
这一轮投机需求回升，也与近期行业数据相呼应——美国原油库存减少近300万桶。与此同时，OPEC+通过延长每日220万桶的自愿减产，继续对供应端保持强力约束。我们认为，现货市场偏紧的信号为“纸面需求”（期货持仓）走强提供了坚实的基本面支撑。
把握上行潜力的战术交易方案
我们建议衍生品交易者在未来数周为进一步上行做布局，可在西德州中质原油（WTI）上运用牛市看涨价差（bull call spread）。该策略有助于在净持仓逐步逼近约150K的历史阻力区间时捕捉收益，同时避免过度暴露于较高的权利金时间价值损耗。不过，我们仍应设定严格的止盈/退出目标，因为更广泛的宏观经济逆风可能令涨势提前受限。
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