截至8月18日当周的CFTC数据显示，投机性持仓倾向更为偏强，主要由原油带动，同时加元出现一定程度的回补。WTI净多头增加近2.3万张至约12.21万张合约，为7月下旬以来最大单周增幅，但整体持仓仍处于过去五年区间的第13百分位左右。加元（CAD）净空头减少近1.52万张至约15.82万张，为5月初以来最明显改善，伴随美元/加元（USD/CAD）回落；但净持仓立场仍接近第9百分位。
其他方面，日元转弱，持仓恶化约1.08万张合约；VIX敞口进一步转向偏空，减少1.45万张，为6月2日以来最大降幅。其中，总多头增加约5400张，但总空头大增近2万张，令净空头接近8.95万张，并处于第8百分位附近。澳元净空头扩大近5000张，尽管澳元/美元走高；英镑与欧元分别改善约1600张和略高于900张。咖啡净多头增加约3200张至逾3.03万张，主要由总空头减少近3900张、总多头仅减少662张推动，使其升向第29百分位。黄金净多头增加逾4200张至近22.22万张，尽管金价小幅走低；持仓仍在第96百分位附近，而欧元处于第4百分位附近。
大宗商品与外汇的交易机会
我们应把握WTI原油上行动能的强化：投机净多头大增近2.3万张至12.21万张。由于原油持仓仍处于过去五年区间偏低的第13百分位，我们认为在全球供应忧虑持续下，这波修复仍有较大延伸空间。当前买入原油看涨期权（call）或做多近月期货，风险回报看起来相当有利。
与此同时，我们需为加元可能出现的“空头挤压”做准备。净空头目前处于极端的第9百分位，近期回补超过1.5万张空单，显示市场风向可能正在变化。我们建议逐步累积对美元的加元多头仓位，尤其在USD/CAD看起来有望跌破近期支撑之际。
外汇方面，短期内我们倾向继续做空日元（即看多USD/JPY），因偏空情绪正在重新累积。最新数据显示日元净多头下滑、空头增加，推动USD/JPY重回上行轨道并指向148.00水平。可通过布局USD/JPY偏多价差策略来捕捉这一背离，同时密切关注央行突发干预风险。
波动率与贵金属持仓
我们也看到在股市波动率市场利用“深度偏空”情绪的机会。VIX净空头升至近8.95万张，使波动率敞口处于历史偏低的第8百分位。鉴于VIX徘徊在15附近、接近年内低位，我们建议买入较便宜的VIX看涨期权，用于对冲市场波动突然急升的风险。
最后，黄金需要保持高度谨慎：其仍是市场最拥挤的多头交易之一，处于第96百分位。尽管净多头升至逾22.2万张，但现货金价上行动能不足，呈现偏空背离信号。为保护组合，可考虑适度降低黄金敞口，或买入下行看跌期权（put），以应对潜在的获利回吐式回调。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
