美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，黄金非商业净持仓降至228.1k，低于上一份报告的243.3k。此举表明在最新统计周期内，投机资金敞口有所收缩。
投机兴趣与市场动能
近期CFTC黄金非商业净持仓从243.3k降至228.1k张合约，显示大型投机者正在削减其看涨押注。我们认为，这一6.2%的回落意味着在经历一轮强劲的季节性上涨后，市场动能短暂降温。对衍生品交易者而言，这更像是进入短期价格盘整阶段，而非转为偏空的趋势反转。
从历史经验看，类似的投机兴趣回撤，往往会先引发金价约3%至5%的短线回调，随后主要上升趋势再度延续。今年以来金价仍顽强站稳在每盎司2,500美元以上，宏观驱动因素（如各国央行政策趋向宽松）继续构成坚实底部支撑。我们预期，这次情绪面的短暂降温，将在市场企稳后带来更具吸引力的买入机会。
盘整期的交易策略
未来数周，我们建议期权交易者考虑买入看涨价差（call spread），以在控制权利金成本的同时把握后续反弹。期货交易者则应耐心观察，等待价格在关键技术支撑位附近（如50日移动平均线）出现阶段性底部后，再逐步重建多头仓位。在主要支撑位下方卖出看跌期权，也是在盘整市中获取收益、且胜率相对较高的策略之一。
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