10月中东欧资产表现落后，因CE3货币（相对欧元及美元）的外汇套利收益（carry）跑输现金回报，反映市场预期区域央行不会跟随欧洲央行（ECB）与美联储（Fed）的政策路径。以捷克克朗（CZK）、匈牙利福林（HUF）与波兰兹罗提（PLN）对欧元及美元组成的等权套利篮子，今年迄今涨幅略低于1%，但较现金等价回报落后接近2.5个百分点。近期欧元受主权风险拖累，而金融环境收紧亦未使ECB偏离当前政策轨迹。
外汇套利相对表现与区域央行政策
10月中东欧资产表现落后，因CE3货币（相对欧元及美元）的外汇套利收益（carry）跑输现金回报，反映市场预期区域央行不会跟随欧洲央行（ECB）与美联储（Fed）的政策路径。以捷克克朗（CZK）、匈牙利福林（HUF）与波兰兹罗提（PLN）对欧元及美元组成的等权套利篮子，今年迄今涨幅略低于1%，但较现金等价回报落后接近2.5个百分点。近期欧元受主权风险拖累，而金融环境收紧亦未使ECB偏离当前政策轨迹。
固定收益趋稳与财政赤字风险
中东欧固定收益表现相对更稳定，实质利率被形容为对久期（duration）有支撑；同时，以发行量加权计算的中东欧债券总回报篮子在信贷环境转趋严峻、以及与其评级相近的新兴市场主权债承压的背景下，仍持续修复。随着收益率曲线趋陡，中东欧央行可能维持利率不变，把调整压力更多留给汇率来吸收。财政赤字的上行风险，主要来自借贷成本持续偏高，以及在全球供应挑战下，冬季可能需要额外能源补贴支持；而一旦欧元区风险溢价上升，可能在中东欧被放大，拖累其相对美元、瑞士法郎（CHF）及其他避险资产的表现。
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