布伦特原油自10月中旬以来下跌约三分之一，因市场预期伊朗战争即将结束，但柴油、货运与化肥成本并未同步回落，导致美国消费者价格要到2027年都难以如期获得缓解。10月消费者价格指数（CPI）上升0.4%，高于0.3%的预测；核心CPI连续第三个月上升0.3%。由于美国劳工统计局（BLS）在2025年10月停摆期间未采集价格数据，年度同比对比在很大程度上缺失；估算显示总体通胀约为3.9%–4%，核心约为2.6%–2.8%，较战争前2月的总体2.4%与核心2.5%上行。核心通胀正在加速，三个月折算约为3.8%；除能源外的服务通胀为4.2%。同时，剔除食品与能源的核心PCE在截至9月期间上升3.1%；其服务类目中超过70%以3%或更高的速度上涨。
能源价格及其对通胀的影响
更便宜的汽油可能在统计上机械拉低总体通胀率：汽油约占CPI的4%。全国平均油价从2月初每加仑2.87美元升至11月2日当周的4.15美元；尽管加油站零售价下跌0.7%，汽油指数在10月仍上升1%。柴油仍为每加仑6.29美元，较2月初上涨71%，仅比9月创下的纪录低不到4%；同时，馏分油库存较五年季节性均值低约13%。成品油紧张更多由炼厂环节损失推动，而非原油本身。9月生产者物价指数（PPI）显示，柴油同比上涨115%、航煤上涨104%；整车货运（truckload freight）上涨17.9%、定期机票上涨19.5%。截至9月，航空票价同比上涨22.4%；10月全服务餐厅价格上升0.7%，搬运与货运服务价格跳升3%。
食品、货运与更广泛的通胀趋势
食品通胀正在累积：10月在家食品上涨0.4%，牛肉上涨0.9%、乳制品上涨0.6%。9月氮肥PPI同比上涨19%；全球尿素贸易中通常约有29%需经由霍尔木兹海峡运输。美联储在9月将利率上调至3.75%–4.00%，并在10月维持不变，下一次决策在12月9日。市场隐含未来五年平均通胀为2.25%；但若核心CPI维持每月0.3%的增速，按年化推算到2027年中通胀约将达到3.6%。
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