一项结合股市广度、利率波动与信贷状况的回测显示，当美股接近历史新高时，未来回报往往更弱。该筛选条件要求：标普500指数处于其历史最高点的5%以内；MOVE指数至少达到其52周高点的80%；HYG相对美债的指数比率低于其50日均线；且纽交所（NYSE）净创新高为负值。此类信号出现后的未来120天，标普500平均仅上涨0.5%，而典型“接近新高”的交易日平均上涨4.5%；在这些信号中，54%随后录得上涨，而正常情况下为75%。回撤也更大：出现10%以上下跌的概率为42%，而常态为22%；出现5%以上回撤的概率为54%，常态为38%。对参数作相邻调整（距离高点2/3/5/10%；MOVE阈值70/80/90%；净创新高低于0/-50/-100）后，只要信号次数不少于五次，120天期表现仍会落后2%至10%。
信号往往呈现“扎堆”特征：2007年出现在金融危机前；2015年出现在2015–16年调整前；2021年出现在2022年熊市前；而2019年在2020年新冠疫情前被证明是一次“误报”。由于设置了20天锁定期（lockout），导致60天与120天窗口出现重叠。当前读数被形容为偏强：净创新高的10日均值为-108，较过往信号日中92%的情况更差；MOVE接近年度高位，而信用利差较以往多数信号时期更为温和。另方面，据称EURUSD已回测1.1270/20，前期关键水平在1.1270/1.1320，高点为1.1277；仓位被描述为做多美元，指向EURUSD与EURCHF或将呈现震荡但偏下行的走势；法国利差则被认为尚未扩大到足以支撑欧元再创新低的程度。
股市信号簇与回撤
信号往往呈现“扎堆”特征：2007年出现在金融危机前；2015年出现在2015–16年调整前；2021年出现在2022年熊市前；而2019年在2020年新冠疫情前被证明是一次“误报”。由于设置了20天锁定期（lockout），导致60天与120天窗口出现重叠。当前读数被形容为偏强：净创新高的10日均值为-108，较过往信号日中92%的情况更差；MOVE接近年度高位，而信用利差较以往多数信号时期更为温和。
欧洲外汇与利差背景
另方面，据称EURUSD已回测1.1270/20，前期关键水平在1.1270/1.1320，高点为1.1277；仓位被描述为做多美元，指向EURUSD与EURCHF或将呈现震荡但偏下行的走势；法国利差则被认为尚未扩大到足以支撑欧元再创新低的程度。
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