金价在美国非农就业报告弱于预期、美元走软后走高，XAU/USD 交易在约 4,120 美元附近，日内上涨近 2.20%。美元指数（DXY）跌至约 100.75，触及两周低点；与此同时，日元本周稍早跌至 40 年新低后，市场再度揣测东京方面可能出手干预。美国数据显示，6 月新增就业 5.7 万个，低于预期的 11 万个；5 月非农则从 17.2 万下修至 12.9 万。失业率从 4.3% 回落至 4.2%；平均时薪环比增长 0.3%，同比增长 3.5%。
数据发布后，利率预期随即调整。CME FedWatch 工具显示，9 月加息概率降至 51%，此前为 63%。油价同样承压：在美伊达成 60 天谅解备忘录（MoU）、霍尔木兹海峡部分重新开放后，WTI 报每桶约 67 美元，为 2 月以来最低；在美伊战争期间其一度冲高至 113 美元。技术面上，XAU/USD 仍位于 200 日与 100 日均线下方，RSI 为 42，ADX 接近 41；阻力区间分别在 4,100 美元、4,300 美元、4,483 美元与 4,643 美元，支撑位则在 3,950 美元与 3,800 美元。
美国就业数据推动市场转向
由于 6 月就业报告仅录得 57,000 人，远低于市场预期的 110,000 人，我们看到一个清晰信号：美国经济正在放缓。这立即压低了 9 月联储局加息的几率，并对美元形成显著压力。未来数周，我们将重点关注能从美元走弱与利率预期下调中受益的资产。
我们正在布局金价延续走强；金价已突破关键的 4,100 美元水平。我们认为，买入黄金的短期期权看涨合约（call options），是参与进一步上行的最佳方式，因为市场正持续重新定价、降低对联储局收紧政策的预期。世界黄金协会（World Gold Council）最新报告指出，过去一周 ETF 资金流入增加 12%，印证其他大型投资者也在进行类似部署。
投资策略与市场展望
这次就业数据低于预期在历史上具有显著性，因为较市场共识偏离超过 48% 并不常见，往往意味着经济周期出现重大转折。历史数据显示，在如此幅度的非农“爆冷”之后，金价在接下来一个月平均上涨 3% 至 5%。我们认为，联储局在通胀问题上的强硬措辞已落后于经济数据，因而创造了这次交易机会。
尽管联储局官员仍维持鹰派立场，我们更侧重于当前“硬数据”，其已指向经济降温。我们也在关注油价下滑，WTI 原油维持在每桶 70 美元以下，这将有助于压低接下来的通胀数据。若下周 CPI 读数偏软，可能会成为今年进一步加息预期的“最后一击”。
从技术角度看，金价能否守住 4,100 美元，是验证这轮新上行趋势的关键考验。不确定性上升意味着我们预期波动将扩大，因此也在考虑能从更大价格波动中获利的策略，包括在 DXY 测试 100.00 支撑位之际，评估买入美元指数看跌期权（put options）。
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