黄金在周初小幅走高，XAU/USD报每盎司4,352美元，上涨0.50%，盘中一度触及日内低点4,316美元。由于伊朗向美国提出相关要求后，霍尔木兹海峡重开进度延宕，为金价提供支撑；不过，美元走强及市场聚焦即将公布的美国通胀数据，限制了涨幅。美元指数上扬0.14%至99.75，市场同时评估美日可能进行外汇干预。上周非农就业数据显示，新增就业减少2.3万份，远低于市场预期的增加8万份，同时5月与6月数据遭下修；里士满联储主席托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）形容当前环境为“低雇用、低裁员”。
市场焦点转向7月CPI，预计同比从3.5%放缓至3.4%，核心CPI料由2.6%降至2.5%。生产者价格指数（PPI）亦预期降温，而截至8月8日当周初请失业金人数预测为20.1万，高于前值19.9万。根据Prime Terminal数据，货币市场对联储到2026年末的加息预期定价为22个基点，高于此前的17个基点。油价上行亦带来压力，WTI上涨近6%至每桶81.54美元。技术面上，金价仍位于100日SMA（4,389美元）下方；上方阻力包括4,400美元以及200日SMA（4,498美元），下方支撑位分别为4,202美元、50日SMA（4,150美元）与4,100美元。世界黄金协会数据显示，2022年各国央行增持1,136吨黄金，按价值约700亿美元计入储备。
交易策略与地缘政治事件的市场影响
我们建议衍生品交易员密切关注4,389美元这一关键水平（黄金100日简单移动平均线）。若金价突破该关键点，可考虑买入看涨期权（call），目标指向4,400与4,500美元。不过，由于当前动能偏多但仍受压制，必须防范在出现明确突破前的突发回调。
地缘紧张局势正显著影响市场，尤其是在美伊争端导致霍尔木兹海峡仍未重开之际。鉴于这条关键航道承载全球约20%的液态石油运输，若延宕时间拉长，原油价格大概率将维持在每桶80美元以上交易。我们建议在原油上采用牛市看涨价差（bull call spread）以把握供应扰动带来的机会，同时对黄金仓位进行对冲，以应对市场突发转向。
美国经济数据展望与黄金长期需求
本周下一个主要催化剂是即将公布的美国通胀数据。若CPI如预期降至3.4%，可能削弱美元并推动金价突破当前阻力；反之，若通胀依旧粘性偏高，联储或推迟降息，历史上这往往对金价形成压力并提振美元。
近期疲弱的非农数据（美国经济减少23,000个就业岗位）显示劳动力市场正在降温。每周初请失业金人数预计升至201,000人，我们认为这将加大联储放松货币政策的压力。交易员可通过短期期率期权交易，以捕捉联储利率预期变化带来的机会。
同时也需记住，强劲的实物需求为金价提供长期底部支撑。世界黄金协会的历史数据显示，各国央行曾在一年内买入逾1,037吨黄金，以降低对美元的依赖。这种持续买盘意味着，任何向4,202美元支撑位回落的调整，都应被视为长期看涨期权的折扣布局机会。
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