尽管美元走软，印度卢比仍持续承压，高企的油价与进口商对美元的需求拖累表现。与印度央行（RBI）相关的美元抛售有助于限制跌幅，并抑制 USD/INR 进一步上行，但由于印度对原油进口的高度依赖，卢比仍难以跟上亚洲整体走强的步伐。隔夜美元遭抛售后，美国国债收益率走低带来些许缓解，然而油价仍是主要拖累因素。
RBI 的优惠 FCNR(B) 掉期窗口在 8 月底提前关闭，使得增量外汇流入来源较预期更早消失。华侨银行（OCBC）表示，已锁定的流入，以及 8 月 31 日前可能出现的最后一波抢进，仍可提供一定缓冲。USD/INR 上一次收于 95.76；日线动能转为温和偏多，RSI 亦走升。阻力位在 95.90–96；支撑位在 95.40（50 日均线），再下方为 95.10。
卢比风险与交易展望
我们建议衍生品交易员，在未来数周、接近 8 月底之际，布局 USD/INR 进一步上行的机会。布伦特原油价格顽强维持在每桶约 85 美元附近，印度庞大的原油进口账单——历史上占该国总进口超过 25%——持续抽走本地美元流动性。国内进口商对美元的持续需求，可能令卢比维持明显防守姿态，即便美元在全球范围走弱亦难以扭转。
FCNR(B) 掉期窗口关闭与交易建议
需密切关注印度央行 2026 年 8 月 31 日关闭优惠 FCNR(B) 掉期窗口的安排。此次提前关闭将移除一项关键的外汇流入缓冲，意味着进入 9 月前后，美元供给可能出现突然下滑。衍生品交易员可考虑买入短天期 USD/INR 看涨期权，以把握潜在的流动性挤压所引发的波动。
从技术面看，USD/INR 约在 95.76 交易，日线动能温和转多，上方阻力在 95.90 与 96.00。尽管与 RBI 相关的美元抛售正在积极压制失控式上行，但更多是放缓卢比贬值速度，而非扭转趋势。建议以牛市价差（bull call spread）结构瞄准 96.00 目标，同时在 95.40（50 日均线支撑）附近设置严格止损。
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