周三风险偏好转弱，市场一边追踪中东局势进展，一边等待美联储公布6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。油价主导整体基调：西德州中质原油（WTI）周二大涨近5%，随后再涨约0.8%，交投于约72.60美元，因有报道称伊朗在霍尔木兹海峡附近向三艘商船开火，同时美国对伊朗防空系统与无人机发射点实施打击。美国也撤销一项允许伊朗出售原油至8月21日的许可，并重新施加制裁。美元指数在周二上升约0.3%后，于101.00附近整理；欧洲早盘时段，美国股指期货下跌约0.2%。
亚洲方面，新西兰储备银行（RBNZ）一致决定将官方现金利率（OCR）上调25个基点至2.50%，为逾三年来首次加息（自2023年4月以来），并提及中性利率区间为2.5%–3.5%。纽元/美元（NZD/USD）升破0.5700，日内涨逾0.5%。其他方面，欧元/美元（EUR/USD）在周二下跌0.3%后仍守在1.1400上方；英镑/美元（GBP/USD）回落逾0.2%，终结九连涨但仍在1.3350上方；美元/日元（USD/JPY）继续在162.00上方区间震荡。黄金在连续两日下跌后企稳于4,100美元上方。
能源与股市的机会与风险
我们观察到，霍尔木兹海峡冲突推动油价显著飙升，短线机会也主要集中在此。鉴于美国新增制裁与军事行动，我们可考虑买入WTI原油期货看涨期权（call options），以捕捉进一步上涨的潜在收益。从历史经验看，这一“咽喉要道”承担全球近三分之一的海运原油贸易，一旦出现扰动，往往会带来更持久的高波动与更高价格中枢。
更广泛的市场情绪正转向“避险”（risk-off），这意味着我们必须为股票仓位做好保护。鉴于股指期货已走弱，我们倾向于买入标普500指数保护性看跌期权（protective puts）。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX，“恐慌指数”）过去两天已跳升逾18%，而历史上的地缘政治冲击显示，若紧张局势升级，VIX仍可能进一步飙升。
外汇市场分化与黄金的避险属性
外汇市场方面，央行政策分化正在形成更清晰的交易信号。新西兰储备银行加息使纽元具备延续走强的条件，因此我们关注NZD/USD的看涨期权策略。随着市场等待美联储会议纪要，纪要内容或显示较RBNZ“果断行动”更偏谨慎的口吻，这一观点也因此获得强化。
黄金在4,100美元这一高位上方企稳，进一步确认其作为核心避险资产的地位。我们认为这并非短期脉冲：过去一个月，全球黄金ETF持仓增加逾200万盎司。因此，采用黄金期货或黄金ETF的看涨价差策略（call spreads），或可在不确定环境下以更具成本效益的方式押注进一步上行，同时更好地管理风险。
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