韩国6月出口动能预计将持续强劲，同比增幅料维持在50%至60%区间；本月前20天的初步数据显示，出口同比增长60.4%。贸易收支预计将进一步改善，在AI相关半导体需求与存储芯片价格走高支撑海外出货的带动下，顺差有望从此前的270亿美元扩大至300亿美元以上，从而部分抵消能源进口成本上升的影响。
通胀同样预计走强。整体CPI预计将从前一个月的同比3.1%升至3.4%，连续第二个月高于3%门槛；核心CPI也预计上行。在此背景下，政策路径预期韩国央行（BOK）将在第四季度前共加息两次、每次25个基点。
货币政策展望与汇率策略
鉴于强劲的出口与通胀数据，我们认为这清晰释放出韩国央行将上调利率的信号。随着通胀预计升至3.4%，央行具备充分理由采取行动，年内大概率在年底前加息两次。紧缩环境也为外汇与利率市场带来特定交易机会。
我们认为韩元具备对美元走强的条件。随着BOK加息，利差走阔将吸引外资流入，有望推动汇率从近期约1350的区间回升。在2021-2022年的加息周期中也曾出现类似走势，因此可考虑通过外汇期货或看涨期权做多韩元。
利率方面，阻力较小的方向仍是收益率走高。韩国3年期国债收益率本月已升至3.5%，我们预计在加息预期计价下仍将继续上行。因此，做空韩国国债（KTB）期货可作为把握债价下跌的策略。
股市影响与板块机会
股市层面更为复杂，需要采取更具针对性的部署。尽管利率上行可能对整体市场形成压力，但AI驱动的半导体景气则为部分科技公司带来强劲利好。在出口强势带动下，KOSPI 200指数已反弹突破2900点。
因此，应聚焦科技板块与大盘之间的分化。我们看好通过买入主要半导体个股或相关ETF的看涨期权，以把握出口动能。同时，买入KOSPI 200指数的看跌期权，可作为对冲融资成本上升对大盘造成冲击的有效工具。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
