美元/日元在有报道称，若美国放松军事施压并解除对伊朗港口的封锁，伊朗可能在七天内重新开放霍尔木兹海峡后，短暂下挫至略低于157.00，随后反弹至约157.50。盘中高点再次触及157.50上方的200日指数移动平均线（EMA），为三个交易日内第二次；而自日本央行于9月18日升息以来，低点在每个交易日都持续抬高。布兰特原油周二在每桶100美元附近交投，但由于霍尔木兹提案带有条件性质，对日本短期以美元计价的原油账单影响有限，也未能明显改变美元仍占优势的收益率差。
政策预期令市场焦点仍集中在利差。日本央行政策利率在7比2表决后为1.25%，为1995年4月以来最高，浅田与佐藤则倾向于1%。美联储预测年末政策利率为4.1%，而期货市场暗示12月约为4.2%，与日本相比仍有2.625个百分点的差距。日本市场在假期后将于周四恢复交易；制造业快报调查预计接近54.8。美国方面包括：周四08:10 GMT威廉姆斯讲话、周五09:15 GMT威廉姆斯讲话；周四12:50 GMT哈马克讲话、周五18:00 GMT哈马克讲话；以及周四13:00 GMT保尔森讲话；另有每周初请失业金人数预测为20.1万（前值为19.6万）。技术面提及158.00阻力与156.50支撑，随机RSI为32。
Short-Term Volatility and Geopolitical Risks
我们认为，衍生品交易者应为美元/日元波动性上升做好准备，因为全球油价波动可能扰动市场。鉴于日本约97%的原油依赖进口，能源价格走低在理论上应利好日元。然而，从伊朗提出“有条件”开放霍尔木兹海峡后日元快速回吐涨幅的表现可见，地缘政治标题往往只提供短线交易机会。
Rate Differentials, Technical Levels, and Policy Event Risks
我们建议交易者聚焦于持续存在、且仍明显偏向美元的利差。即便日本央行将利率上调至1.25%，美元资产收益率仍较日元资产高出2.625个百分点，使套息交易维持高利润空间。策略上，可考虑在守住关键支撑位156.50上方的回调中逢低布局美元/日元，上看158.00。
未来数日需密切关注密集的美联储官员讲话，以及美国每周初请失业金数据。若美国政策制定者继续支持年内再度升息，收益率差可能进一步向美元有利方向扩大。动能指标亦支持偏多观点，例如日线随机RSI自区间底部回升。
同时也必须管理日本官方突发干预的风险，尤其在东京银行体系恢复全面运作之际。历史上，日本当局曾在158.00附近进行“汇率询价”（rate check）并进场买入日元，2024年大规模干预期间更曾出现类似情形。为保护投资组合，建议在156.50下方设置较紧止损，并在汇价接近158.00时准备锁定利润。
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