WTI 周四上涨逾 5%，交投在每桶约 90.50 美元，创下自 6 月 11 日以来最高水平；美国与伊朗之间的冲突升温，加剧市场对供应中断的担忧。本月迄今油价累计上涨约 30%，且在也门“安萨尔真主”（Ansar Allah）周三称其在曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait）附近袭击两艘沙特油轮后，涨势进一步加速。霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）周边航运风险同样成为焦点：伊朗称该航道属于其主权范围，而伊斯兰革命卫队（IRGC）则在美军行动持续之际形容该通道“完全关闭”。
从图表来看，WTI 维持偏多格局，价格守在 21 日、50 日及 100 日均线之上；三条均线密集区间约落在 75.50 至 88.20 美元。MACD 维持在零轴上方，RSI 报 71，进入超买区域。阻力位关注 95.00 美元，其后约在 105 美元；支撑位则见于 88.20、82.40 与 80.00 美元，其后为 75.52 美元，以及更低的 67 美元底部区域。
衍生品策略与风险管理
我们建议衍生品交易者在 WTI 原油逼近 95.00 美元阻力位之际，对直接做多期货合约保持谨慎。鉴于该商品在 7 月几乎大涨 30% 至约 90.50 美元，市场对突发性获利回吐格外敏感。与其直接追涨，我们更建议采用牛市看涨价差（bull call spread），在保留进一步冲高敞口的同时，限制下行风险。
霍尔木兹海峡每日承载约 2,050 万桶原油运输，意味着一旦出现实质性中断，价格可能迅速推向我们下一目标 105 美元。然而，地缘政治风险升温已推高隐含波动率，使得直接买入期权成本偏高。我们建议运用垂直价差（vertical spreads）或日历价差（calendar spreads）来对冲高权利金，并防范若外交渠道开启导致波动率突然回落的风险。
技术展望与仓位部署
由于日线相对强弱指数（RSI）在 71 以上发出超买信号，历史数据表明在涨势延续前，或先出现 5% 至 10% 的短线技术性回调。策略上可考虑在更靠近即时支撑 88.20 美元，或 50 日均线附近约 82.40 美元再建立多头仓位。对偏重收益的交易者而言，在 80.00 美元结构性底部附近卖出虚值看跌期权（OTM puts），在未来数周可提供相对稳健的风险回报比。
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