原油在欧洲早盘从略高于84.00美元下跌至午盘前后接近79.50美元，随后在尾盘反弹，突破82.00美元并测试83.00美元，之后回落至略高于82.00美元。此番下跌发生在华盛顿连续第九晚对与霍尔木兹海峡航运相关的伊朗能力发动打击之际；与此同时，伊斯兰革命卫队在阿曼外海针对油轮采取行动，美军战斗机中队也从欧洲重新部署。缓和信号包括：有关“外交仍有可能”的表态、搁置拟议中的20%霍尔木兹过境费，以及讨论重启一条从伊拉克通往叙利亚的管道。周日约3%的涨幅也令仓位暴露于获利回吐压力，抛售一度跌破80.00美元，但随即迅速反弹回到81.00美元上方。
这次反转源于特朗普总统在Truth Social发文称，在伊朗袭击导致两名美军士兵在约旦死亡后将对伊朗“报复”，两小时内重新计入近2.00美元的“战争溢价”。美军中央司令部随后宣布在GMT 20:00进行进一步打击，并称这是连续第十晚行动。现货市场仍然偏紧：海湾地区出口约为每日700万桶，而长期参考水平接近每日2000万桶；美国战略石油储备约为3.195亿桶，创1983年以来最低。关键价位方面：阻力在83.00美元，其后为84.00美元与85.00美元；支撑在82.00美元、81.00至81.50美元，以及80.00美元（高于79.50美元低位）；并指出5分钟随机相对强弱指数（Stochastic RSI）正在降温，趋向超卖。
地缘敏感下的交易策略
我们认为，衍生品交易者应为未来数周原油持续的上行波动做好布局，尤其是在市场对地缘政治标题高度敏感的背景下。昨日从79.50美元急速反转并回到82.00美元上方，证明下方防守非常坚决；而上方则可能因一则社交媒体贴文在数分钟内爆发。当前油价徘徊在82.00美元附近，我们建议在80.00至81.00美元支撑区间逢低布局，使用短期限看涨期权（call options）。
市场的现货现实几乎不给空头任何“缓冲”，这意味着任何“和平交易”引发的抛售大概率只是短暂插曲。霍尔木兹海峡的每日原油流量仍严重受限，而美国战略石油储备处在历史低位3.195亿桶，为1983年以来最低。由于全球可动用的闲置实货桶数极少，我们预计任何突发供应中断都可能几乎瞬间触发两位数的价格飙升。
期权结构与市场仓位
为把握这种极端的上行不对称性，我们建议使用看涨价差（call vertical spreads），目标指向84.00美元与85.00美元阻力位。该结构可在外交传闻短暂拖累价格时限制风险，同时在下一则升级消息出现时保持快速获利的敞口。在强支撑79.50美元下方卖出看跌期权（puts）也可为这些偏多策略提供权利金资金来源，因为市场已显示出将价格压到80.00美元以下的意愿不强。
近期数据亦支撑该偏多观点：尽管面临经济逆风，本季度全球石油需求预计平均仍超过每日1.03亿桶。此外，基金经理持有的净多头仓位在触及数月低位后近期再度回升，显示机构资金正回流多头。我们必须避免在区间顶部追价，而应等待午盘短暂的急跌回吐（flush）来建立多头敞口。
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