金价与银价下跌，因为债券收益率（债券利率，上升代表融资成本更高）走高，以及美元走强，压过了避险需求。银价表现更弱，此前银价曾因与工业金属同步上涨，以及市场对AI相关资产的风险偏好（更愿意买高风险资产）升温而大涨。
金价一度下挫近2.5%，逼近每盎司4,500美元；银价一度大跌约9%，跌破每盎司76美元。金价最新在4,540美元附近。
抛售背后的驱动因素
油价上升引发通胀（物价持续上涨）担忧，并推高债券收益率。这进一步打压不生息金属（不产生利息的资产，如黄金与白银）。
技术面方面，文中提到黄金支持位在4,452（斐波那契回撤23.6%，即用特定比例衡量价格从高点到低点后的“回调”位置）以及4,340（200日移动平均线，即过去200个交易日的平均价格，用来判断长期趋势）。阻力位在4,670（21日移动平均线与斐波那契38.2%）、4,730（50日移动平均线）和4,850（斐波那契50%）。
文中认为，除非收益率趋稳，或油价与地缘政治风险（地区冲突带来的不确定性）缓和，否则走势仍偏弱。文中也提到，推动重新开放霍尔木兹海峡（重要石油运输通道）的进展，可能带来一定支撑。
交易员如何看下一步
近期金银压力主要来自利率走高与美元强势。上周10年期美债收益率升至多年高点4.95%，不生息金属更难吸引资金，因为资金会倾向流向能提供利息回报的资产。与此同时，美元指数（衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）稳守107.50之上，对金银形成明显阻力。
风险偏向下行，4,452成为下一个关键支撑测试位。对于使用衍生品（从标的资产价格“衍生”出来的合约，如期权与期货）的交易员，可考虑受益于下跌的策略，例如买入看跌期权（Put option：在到期前按约定价格卖出的权利）并把到期日设在未来几周。比如行权价（合约约定买卖价格）在4,500美元左右的看跌期权，可用来押注进一步走弱。
这种走势类似2025年第三季：当时债券收益率因央行担心通胀而急升，金价快速回调约7%。当前市场显示，对利率预期的敏感度仍然很高。
除非债券收益率开始稳定，或地缘风险缓解，否则偏空氛围可能延续。由于霍尔木兹海峡紧张局势未解，WTI原油（美国西德州中质原油基准）仍在每桶95美元以上，通胀担忧让央行继续“鹰派”（倾向升息、收紧政策以压通胀）。若该水道安全有实质进展，金属价格或获得喘息空间。
