黄金（XAU/USD）周五连续第二日走高，因较长期美债收益率下滑，抵消了美联储本周稍早偏鹰派行动带来的拖累。金价自跌破4,250美元、触及一个半月低点后反弹，盘中上探约4,400美元，并力图结束连续三周下跌的走势。美联储周三加息25个基点，将利率上调至3.75%–4%区间，主席凯文·沃什重申抗通胀立场；尽管收益率变动对无息资产黄金形成支撑，市场仍继续计入进一步收紧的预期。
从技术面看，XAU/USD已收窄周线跌幅，但仍低于200日简单移动平均线（SMA）4,541美元。日线相对强弱指数（RSI）略高于中性水平，而MACD仍处于负值区域。阻力位在4,450美元附近，更上方阻力带在4,510美元至200日SMA之间；初步支撑在4,335美元左右，其后更关键的底部区域在4,223–4,235美元。央行仍是主要买盘，2022年累计净买入1,136吨、价值约700亿美元；黄金价格动能仍反映其与美元及美债收益率的反向关系。
交易策略与技术展望
我们建议衍生品交易者在未来数周以“谨慎乐观”的态度应对黄金（XAU/USD），因为金价正围绕4,400美元关口逐步企稳。尽管美联储近期将利率上调至3.75%–4%区间，但美债收益率下行对贵金属形成缓冲。若金价能够有效突破4,450美元这一近端阻力位，可关注短线做多机会。
技术上，黄金仍低于200日简单移动平均线4,541美元，意味着更大级别趋势在技术定义上仍偏空。由于日线MACD仍处于负值区间，我们建议采用风险可控的期权策略，例如牛市看涨价差（bull call spreads），以降低突发回撤风险。若价格再度走弱，可考虑在4,223至4,235美元的强支撑区间附近分批布局多头。
央行影响与美元动能
同时也必须密切关注央行动向，因为其需求对中长期定价影响显著。世界黄金协会（World Gold Council）历史数据显示，央行在2022年创纪录买入1,136吨；来自中国、印度等新兴市场的持续机构性买盘，继续支撑金价底部。这股强劲的官方需求意味着，未来数周若出现更深回撤，可能会遭遇更积极的承接买盘。
由于黄金以美元计价，我们需紧盯美元指数（DXY）是否出现转弱信号，以验证偏多布局。美元走弱通常是强力催化剂，历史上即便处于货币紧缩周期后段，也曾推动金价再创新高。在黄金有效突破4,541美元这一关键阻力天花板之前，衍生品交易者宜保持较保守的仓位规模。
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