黄金周四在亚洲交易时段守在4,100美元上方，此前自逾两周高位回落，因美国国债收益率走高限制涨幅。原油攀升至6月11日以来最高水平，美国与伊朗连续第12个夜晚互相打击；与此同时，与伊朗结盟的也门胡塞武装宣布封锁一条红海航线，该航线处理约占全球石油供应7%的运输量。再加上霍尔木兹海峡航运减少，市场通胀忧虑升温，并推高对美联储更趋紧政策的预期。CME FedWatch显示，市场定价年底前加息概率超过90%，令10年期美债收益率维持在两个月高位附近；不过美元走软对金价仍提供一定支撑。
技术面上，XAU/USD在4,155–4,165美元附近暂歇，该区间与四小时图200周期指数移动平均线（EMA）以及4月至6月涨势的23.6%斐波那契回撤位重叠。动能指标仍偏正面，RSI约63、MACD维持在零轴上方，但若要延伸涨势仍需有效突破，目标依序看向4,164.97美元，随后是4,303.59美元。下方支撑位于3,940.90美元。短期波动焦点转向美国周度初请失业金人数及欧洲央行会议。
黄金策略与债市动态
在金价于4,100美元上方整理之际，我们建议衍生品交易者在出现确认性突破之前，先避免建立过大的单边方向仓位。关键观察水平为4,155至4,165美元阻力区间，目前该区间限制进一步上行。若金价有效突破此关口，可考虑布局短期看涨期权（call），目标指向下一道主要阻力4,303美元。
鉴于市场已定价年底前美联储加息概率达90%，美国国债收益率大概率维持高位。历史经验显示，高收益率环境不利于黄金等无息资产，这也解释了金价涨幅当前受限的原因。若要在此趋势中获利，可考虑交易利率期货，或在10年期收益率测试数月高位之际，做空国债衍生品。
油市、通胀风险与战术部署
中东冲突升级导致关键航道受阻，威胁接近全球每日原油供应量的7%。供应扰动推升原油期货，并再度点燃通胀忧虑，可能迫使各国央行维持鹰派立场。建议以原油看涨期权作为对冲突发供应冲击的工具，同时密切关注波动性极高的能源衍生品市场。
技术指标方面，相对强弱指数（RSI）在63附近显示买盘仍具一定优势，但动能出现放缓迹象。若金价无法突破当前阻力并掉头回落，应为回撤至3,940美元坚实支撑做准备。在此情境下，可运用看跌期权（put）保护现有投资组合，或把握短线回调带来的收益机会。
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