周一欧洲早盘，随着美元走软，黄金在盘中小幅走高，但买盘动能有限。地缘政治不确定性以及对美国利率更趋“偏鹰”的看法支撑美元，并削弱了对无息资产黄金的需求。美国表示，周日对伊朗发动了连续第九个夜晚的打击行动，此前美国通报又有一名美军士兵在伊拉克身亡；美国中央司令部称，此举旨在削弱用于袭击霍尔木兹海峡航运的相关能力。伊朗以弹道导弹与单向攻击无人机还击，而巴林、约旦、科威特与伊拉克则报告出现新一轮袭击。
市场继续计入地缘政治风险溢价，因为美国恢复对伊朗港口的海上封锁，并收紧先前的石油销售许可；与此同时，伊斯兰革命卫队对霍尔木兹海峡通行进行监控并试图限制船舶流量。油价升至6月12日以来新高，推升通胀担忧，并抬高市场对美联储在2026年加息的预期；克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）上周五表示，利率可能需要上调以遏制顽固通胀。从技术面看，金价仍处于下降通道内，并位于200日SMA（约$4,495.79）下方；通道上沿约在$4,056.51，支撑位在$3,662.99附近；MACD略偏正，但RSI仍低于50。
交易策略与关键技术水平
我们建议衍生品交易者在未来数周对黄金（XAU/USD）采取谨慎的区间交易策略，而非追逐突破行情。贵金属目前正在测试通道上沿阻力位（约$4,056.51），但距离200日简单移动平均线$4,495.79仍有明显空间。由于相对强弱指数（RSI）仍徘徊在50以下的偏弱区域，在未出现有效日线收盘价明确站上通道上沿之前，过于激进的看涨押注仍为时过早。
利率展望、波动率与期权策略
压制黄金无息属性吸引力的主要因素，是市场对美联储“更鹰派”预期的回升；在全球原油价格近期重新跳升至每桶85美元以上的带动下，能源成本上行进一步加剧这一预期。美联储官员近期讲话显示，决策层已准备在2026年进一步加息，以对抗这种由油价推动且更具黏性的通胀。历史经验显示，利率上升通常会对金价形成下行压力，这意味着若通胀指标持续偏热，交易者需为潜在抛售潮做好准备。
为把握波动机会，我们建议在$4,056.51阻力位附近运用如“熊市认购价差”（bear call spread）等期权策略，以收取权利金并限制潜在亏损。下行目标方面，可通过买入看跌期权（put）瞄准下降通道下沿附近的$3,662.99，该位置构成下一重要支撑区。鉴于中东地缘政治消息面高度不可预测，控制仓位规模并严格设置止损，是应对突发市场波动的关键。
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