黄金（XAU/USD）连续第二个交易日延续涨势，周一亚洲时段交投于每金衡盎司约4,103美元附近。此前油价大幅下跌，缓解了市场对通胀以及加息前景的担忧；与此同时，美伊之间的军事对抗在周末出现暂停。
市场焦点转向密集的宏观与政策事件日程，相关结果可能引发波动。投资者正评估美联储（Fed）、英国央行（BoE）与日本央行（BoJ）的利率决议，同时关注多项关键数据，包括美国GDP与美国核心PCE通胀，以及欧元区与澳洲的CPI数据。地缘政治方面，美国在周五深夜暂停了针对伊朗为期两周的轰炸行动；德黑兰也连续第二晚未对华盛顿在中东的盟友发动报复性打击。路透亦报道称，伊朗维持“以攻还攻”的政策，意味着若美方停止打击，行动将随之暂停。
波动环境下衍生品交易者策略
我们建议衍生品交易者为金价在历史性每金衡盎司4,103美元附近徘徊时可能出现的剧烈波动做好准备。美伊冲突突然按下暂停键令油价降温，但若谈判受阻，这种暂时性的缓解可能迅速逆转。为对冲这类突发的地缘政治转向，我们建议运用短期限期权，在不押注长期固定方向的情况下，把握价格快速调整带来的机会。
由于美联储、英国央行与日本央行本周集中开会，货币政策不确定性处于高点。即将公布的美国GDP与核心PCE通胀数据，或将左右主要央行是维持利率还是降息，从而直接影响黄金的“无息资产”相对吸引力。我们建议布局做多波动率策略，例如跨式（straddle），以在数据落地后无论向上或向下的突破中寻求获利。
历史波动规律与交易指引
从历史经验看，在多家央行同周公布利率决议的时期，黄金往往出现约3%至5%的平均周度波动。回顾过去两年类似的高风险宏观周，黄金期权的隐含波动率通常在美联储声明前大幅走高，升幅经常超过20%。我们认为，当前押注黄金波动率指数（GVZ）走扩，是胜率较高的交易方向。
对于期货交易者而言，未来数周在4,050美元支撑位下方设置较紧止损，将是管理下行风险的关键。若通胀数据高于预期，金价可能快速出现技术性回调，向50日均线靠拢。相反，我们预计一旦全球央行释放更鸽派的转向信号，或将触发大规模动能买盘，推动金价上攻至4,200美元水平。
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