周二金价在跌至逾一个月低点后趋稳，XAU/USD 维持在约 4,295 美元附近，此前周一一度触及 4,253 美元。由于市场正等待周三的美联储决议及最新经济预测，方向性信心仍然有限；同时，更坚挺的美国国债收益率与走强的美元继续令这类不生息资产承压。10 年期美债收益率测试 5%，30 年期升至约 5.40%，双双创 2007 年以来新高；在此背景下，美元指数徘徊在 99.60 附近，处于约两周高位。
与中东战争相关的能源价格走高，加剧了通胀担忧，并强化了市场对更紧政策的预期。8 月整体 CPI 同比为 3.4%，而 PPI 从 7 月的 4.8% 升至 5.4%；市场普遍预期在这次为期两天的会议结束时，将出现自 2023 年以来的首次加息。技术面上，金价仍低于 100 日 SMA（4,328 美元）与 200 日 SMA（接近 4,539 美元），50 日 SMA 约 4,275 美元构成短线支撑；RSI 约 43，MACD 柱状图仍为负值。阻力亦见于 4,700 美元附近，进一步下行关注 4,150 美元与 4,000 美元。
美联储政策不确定性与交易策略
我们建议衍生品交易者在未来数周保持高度谨慎：金价在美联储明日公布政策决定前，守在 4,295 美元附近。随着 10 年期美债收益率触及 5%，美元指数强势位于 99.60，贵金属的短线向上空间明显受限。建议在美联储披露更新后的经济预测与利率路径前，避免建立过重的单边方向押注。
历史经验显示，实际利率急升时金价往往承受强压；在当前宏观环境下亦不例外——8 月整体 CPI 为 3.4%，PPI 升至 5.4%。若美联储落实加息并释放“紧缩周期延长”的信号，金价可能跌破近端支撑。衍生品交易者可考虑买入短期限看跌期权（put），以对冲潜在下行风险。
技术展望与市场参与度
从图表来看，金价处于明显偏空格局：现价位于 100 日均线 4,328 美元与 200 日均线 4,539 美元下方。若日线收盘跌破 50 日均线 4,275 美元，跌势可能加速，目标指向 4,150 美元，甚至 4,000 美元。我们建议把任何短线反弹至 4,328 美元附近的回升，视为建立空头仓位的机会，并设置紧密止损。
最新 ETF 数据显示，全球黄金 ETF 持仓相对持平，反映散户投资者倾向观望。与此同时，主要经济体的政府借贷成本升至多年高位；若市场对主权债务信心动摇，最终可能触发一定避险需求。不过，在技术动能未出现明确扭转前，我们认为金价阻力最小的路径仍偏向下行。
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