黄金在周初跳空高开后回吐涨幅，XAU/USD 自盘中高点 4,084 美元回落，目前徘徊在 4,036 美元附近。价格走势受到美伊信息表述不一以及美国一系列重磅数据公布前的谨慎情绪影响，同时原油大幅下挫也削弱了短期通胀压力。西德州中质原油（WTI）下跌逾 8%，此前美国总统唐纳德·特朗普表示已取消对伊朗的计划打击；不过伊朗外交部称德黑兰目前未与华盛顿对话，使得霍尔木兹海峡相关不确定性仍存，且油价仍高于战前水平。
油价走低与美国国债收益率回落对金价形成一定支撑，但市场对更紧政策的预期限制了上行空间。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，利率政策仍处于可实现 2% 通胀目标的位置，若通胀无法按轨迹回落，美联储将介入；与此同时，CME FedWatch 工具定价显示 9 月加息概率为 65%。市场亦在等待 ISM 制造业 PMI、JOLTS 与 ADP 数据，并关注周五公布的非农就业（NFP）。
从技术面看，XAU/USD 低于 21 日均线，且仍处于 50 日与 100 日均线下方；RSI 报 46，ADX 报 27。阻力位在 4,065 美元附近，其后为 4,174 美元与 4,416 美元；支撑位则看向 4,000 美元与 3,850 美元。
地缘不确定性与波动风险
我们建议衍生品交易者保持谨慎：黄金（XAU/USD）在 4,036 美元附近徘徊，略高于关键的 4,000 美元心理支撑位。近期油价下跌逾 8% 暂时缓和通胀担忧，但霍尔木兹海峡持续的地缘摩擦仍令市场神经紧绷。我们认为，这种紧张局势将在未来数日维持金价波动率在较高水平。
随着 CME FedWatch 工具指向 2026 年 9 月美联储加息概率达 65%，无息资产黄金的上行空间仍受压。这种鹰派情绪亦得到美国通胀仍高于美联储目标的支撑；在地缘压力较高时期，核心 CPI 历史上常在 2.6% 至 3.0% 区间徘徊。我们建议交易者密切关注本周密集的美国经济日程，尤其是周五的非农就业数据。
技术区间交易与策略考量
鉴于日线相对强弱指数（RSI）在 46 的中性水平，我们预计金价将介于 4,000 美元与 21 日均线 4,065 美元之间整理。衍生品交易者可利用这种区间震荡特征，部署短周期铁鹰策略（iron condor）以捕捉权利金时间价值衰减。不过，若即将公布的就业数据与预期出现明显偏离，也需为可能的快速突破行情做好准备。
若金价跌破 4,000 美元关口，我们预计将迅速下探至下一道结构性支撑 3,850 美元。反之，若日线收盘能持续站上 50 日均线 4,174 美元，将释放看涨趋势反转信号。我们建议期权策略保持灵活，并在期货端设置较紧止损，以应对相互矛盾的地缘政治新闻头条。
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