黄金周一早盘每盎司交易价接近4,348美元，此前已连续三周收低；市场在本周联储局议息会议前，正消化美国通胀数据。8月整体通胀按年持平于3.4%，而CPI按月上升0.4%，为三个月来最快增速。核心通胀按月上升0.3%，高于0.2%的预测；不过核心通胀按年回落至2.4%，为2021年3月以来最低。生产者物价数据同样指向更坚挺的通胀压力，部分与能源成本上升相关；劳动力市场读数也显示就业仍相对稳定。CPI公布后，市场对联储局收紧政策的预期升温，本周加息25个基点的隐含概率约为90%，高于此前约70%；这进一步强化了高利率环境对无息资产黄金的压制。
从图表来看，XAU/USD在H4周期于4,331附近整理：此前一度下探至4,292后反弹逼近4,400，目前再度转为走低并朝4,300回落；若跌破，跌势可能延伸至4,215。MACD仍显示下行动能；而在H1周期，价格跌破4,355后下挫至4,322，并围绕4,355形成区间；若向下破位，目标看向4,300，并有望延伸至4,215；随机指标（Stochastic）处于50下方并下行逼近20，提供支撑。
联储局政策预期与金价前景
在黄金于联储局利率决策前徘徊在4,348美元附近之际，我们建议衍生品交易者在未来数周偏向布局空头。加息25个基点的90%概率已推升美元，显著提高持有无息资产的机会成本。历史上，当黄金经历快速的多年上行——自2024年底水平至今累计上涨逾65%——联储局偏鹰派的政策转向往往会触发快速且必要的回调。
衍生品交易者的战术策略
对期权交易者而言，我们建议买入短期期权看跌（Put），行权价瞄准4,300美元，以把握当前的即时下行动能。或者，期货交易者可在价格小幅反弹至4,355美元阻力附近时建立空单，并将止损紧设于4,360美元上方。此技术配置与H4周期MACD及随机指标当前明确向下的偏空信号一致。
若金价跌破关键心理支撑4,300美元，我们预料金价下行动能或将迅速延伸至4,215美元。交易者可考虑在4,215美元附近止盈或分批减仓空单；该位置曾是今年较为稳固的盘整基础。与此同时，必须维持严格的风险管理，因为联储局任何出乎意料的政策指引都可能引发短线剧烈波动。
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