周一，黄金在上周美联储加息25个基点后下跌逾0.6%，XAU/USD在盘中一度触及约4,383美元高位后回落至4,350美元。尽管美国国债收益率在时段后半段有所回落，但美元指数仍上涨0.2%至100.42；金价未能借助其与收益率通常呈反向关系的特性获得支撑，整体动能偏弱。油价则因市场预期在联合国大会召开前美伊外交或出现进展而走低；与此同时，货币市场仍计入年底前至少再收紧33个基点。经济日程方面，将关注ADP就业变动四周均值、美联储官员讲话以及标普全球（S&P Global）Flash PMI初值。
技术面显示金价进入整理格局并略带下行偏向：RSI转为偏空，且“更低的高点与更低的低点”序列仍未被破坏。下方第一道支撑位在4,322美元，其后依次为100日SMA的4,319美元与50日均线的4,295美元；若上述水平失守，下一需求区看向4,000美元。若日线重新收于4,400美元上方，关注焦点将回到4,400–4,500美元区间；若进一步走强，则200日SMA的4,541美元将进入视野。央行仍为最大持有方；2022年全球央行增持1,136吨、约值700亿美元，创下年度购买纪录新高。
短期策略与美联储影响
我们建议衍生品交易者在短期内倾向布局黄金下行或区间整理，因为偏鹰的美联储立场限制了金价的近端上行空间。在最新一次加息25个基点、且美元指数走强至100.42的背景下，黄金的即时上行动能已出现停滞。历史经验显示，当美元指数稳定站上100关口时，金价往往面临较强逆风，尤其是在央行立场转鹰后数周内，金价常见3%至5%的修正幅度。
随着相对强弱指数（RSI）转空并继续下探，我们认为在4,400美元阻力上方卖出看涨期权是一项胜率较高的策略。另一种做法是，短线交易者可买入看跌期权，目标指向4,322美元的日内支撑位以及100日简单移动平均线（SMA）4,319美元附近。若这些关键水平无法守住，从历史市场结构推断，金价进一步下滑至50日SMA附近的4,295美元的概率将显著上升。
宏观因素与黄金长期需求
我们也必须密切关注油市：在美伊潜在外交突破的预期下，油价走低。能源价格回落可能在短期内降温通胀预期，从而让美联储更有空间落实货币市场已计入的年底前33个基点加息路径。此类宏观环境通常利多美元，并对黄金这类无息资产形成持续压力。
尽管短期前景偏空，我们仍不建议建立激进的长期做空仓位，因为基本面需求依然稳健。世界黄金协会（World Gold Council）数据显示，近年各国央行为分散外汇储备配置，每年购金规模超过1,000吨，为金价提供较强的结构性支撑。因此，若金价出现快速下探至4,000美元附近的情形，更应视为布局更长期看涨期权的优质入场机会。
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