TD Securities 表示，加拿大近期更为强劲的增长数据支持其对加元采取更具建设性的立场，并可能推动美元/加元从其所称的 FOMC 后“过度拉伸”的水平回落。该行通过一个为期两个月、执行价在 1.4050/1.39 的看跌期权价差（put spread）布局回撤，目标是在该货币对最终跌破 1.40 时获益。
该行补充称，美元/加元的最新一轮反弹已被拉长，并指出现货此前主要是在广泛性关税风险升温、围绕去年“解放日”（Liberation Day）期间，才会维持在 1.42 上方。TD 认为今年重现该风险背景的可能性不大，从而强化其对汇率走低的预期。
加拿大经济韧性与加元上行空间
我们认为，市场对加拿大增长前景的悲观程度已经过头，尤其是在加拿大近期经济数据改善的背景下。这表明加元兑美元存在回升空间。当前汇率似乎并未被基本面所支撑。
最新统计数据也支持这一观点：加拿大4月最新 GDP 报告显示环比增长 0.4%，高于市场预期。此外，5月就业报告新增 55,000 个职位，使失业率降至仍具韧性的 5.6%。这份经济表现显示，加元仍有进一步走强的空间。
美元/加元的策略布局与展望
在数据改善的带动下，我们预计美元/加元最终将回撤至 1.40 下方。我们已建立一个两个月期的看跌期权价差，执行价分别为 1.4050 和 1.39。该期权策略属于限定风险的方式，用于押注未来数周该货币对将下跌。
在上次美联储会议后，美元/加元的反弹看起来已显过度。除非出现重大风险（例如我们在 2025 年中期看到的广泛性关税威胁），否则现货价格通常难以在 1.42 上方停留太久。我们认为今年重演该情景的可能性不大。
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