英镑在6月美国就业报告不及预期后走强，促使市场下调对美联储进一步收紧政策的押注。GBP/USD 报约 1.3359，升至10日高位；美元指数（DXY）下滑 0.65% 至 100.75。美债收益率亦回落，10年期国债收益率报 4.461%，下跌 2 个基点，进一步加大美元承压。
非农就业新增 5.7 万，低于预估的 11 万；同时5月数据从 17.2 万下修至 12.9 万，4月从 17.9 万下修至 14.8 万。失业率从 4.3% 小幅降至 4.2%；劳动参与率为 61.5%，为2021年3月以来最低。货币市场定价显示年内仅隐含 23 个基点的收紧空间；此外，美国5月工厂订单在4月大增 5.3% 后回落 1.3%。外汇方面，USD/JPY 从约 162.50 下跌至 160.95；GBP/USD 上方技术阻力关注 1.3413 与 1.3522，下方支撑则在 1.3159 附近。
美联储利率预期与美元走弱
鉴于疲弱的美国就业报告，我们认为美联储加息的可能性正显著下降。市场目前对今年余下时间的定价已降至不到一次 25 个基点的加息幅度，与一周前相比出现戏剧性逆转。随着市场从“偏鹰”的美联储预期转向，这一基本面变化正全面削弱美元。
这也为英镑短期相对美元走强带来机会。最新非农新增 5.7 万，显著低于三个月均值，确认劳动力市场正在降温。我们认为，美元走弱将在短期内成为推动 GBP/USD 的主导因素。
不确定性下的 GBP/USD 交易策略
不过也需同时考量英国因素：近期通胀数据仍顽固高于英伦银行 2% 的目标，最新 CPI 为 3.1%。这对英镑形成支撑，但新领导层相关的政治不确定性，可能限制英镑出现更大幅度的上行。这种多空因素交织的格局，适合采用“限定风险”的期权策略。
因此，我们倾向于买入短期限 GBP/USD 看涨期权，以把握汇价向关键阻力区（约 1.3413）上探的潜在行情。使用期权可将最大亏损限定在所支付的权利金，对当前上方技术阻力较强的环境而言更为审慎。
对于更谨慎看待上行空间的交易者，可考虑“牛市价差”（bull call spread）作为替代策略，即买入一张看涨期权，同时在更高行权价卖出另一张看涨期权，以降低初始成本。该策略在英镑反弹时仍可获利，但收益更为有限且可控。
经济信号相互矛盾正推升 GBP/USD 期权隐含波动率，显示市场预期未来价格波动将加大。在这种背景下，于关键支撑位 1.3159 下方卖出虚值看跌价差（out-of-the-money put spread）亦具吸引力：该策略通过押注未来数周汇价不会出现明显破位下跌来收取权利金。
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