英镑周五兑美元小幅上扬0.10%，此前美国消费者价格指数（CPI）符合市场预期，带动汇价一度走强，但在市场重新评估政策前景后，初始波动动能逐渐消退。尽管货币市场上调了美联储下周加息的概率，GBP/USD在CPI公布后一度下挫至约1.3470，但截至本文发布时已反弹至1.3524。
在欧洲时段早些时候，该货币对徘徊在1.3500这一心理关口附近，虽难以在温和涨幅基础上进一步上攻，但仍守住本周低点上方；交易员在美国通胀数据出炉前倾向观望，等待明确方向后再建立新仓位。英镑也受到国内数据支撑：英国国家统计局（ONS）公布7月月度GDP强于预期，推动GBP/USD升至约1.3518。
交易策略：把握英镑韧性
我们认为，衍生品交易者应把握英镑的韧性，在1.3500上方布局短期延续走强的机会。鉴于英国7月GDP展现出超预期的抗压能力，买入GBP/USD短期期权看涨（call）具备较佳的风险回报比。这一做法可在不需要在月底央行会议前大幅押注现货的情况下，捕捉后续上行空间。
宏观背景与期权市场动态
历史经验显示，当英国经济表现超过预期、同时美国通胀率趋稳——例如最新美国CPI与2.5%的预测一致——英镑往往更容易构筑稳固的支撑底部。近期期权市场数据显示，1个月期风险逆转（risk reversals）向英镑看涨期权倾斜，显示机构资金偏多。我们应顺势而为，尤其是ONS公布7月GDP增长强劲达0.3%，高于不少偏保守的预估。
为对冲美联储可能出现的任何偏鹰派意外，我们建议采用牛市看涨价差（bull call spread）。该策略在仍可受益于英镑走强的同时，也能封顶最大亏损；若未来数周GBP/USD上探1.3700阻力区间，仍有望实现盈利。目前该货币对隐含波动率仍偏低，约为6.8%，使得期权对买方而言定价相对有利。
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