英伦银行（BoE）副总裁莎拉·布里登（Sarah Breeden）周四表示，若非中东战争影响，英国通胀本可维持在央行2%的目标水平。她也指出，伊朗战争带来的冲击较不可能被“嵌入”通胀运行机制之中，而英伦银行目前处于有利位置以监测事态发展。
英镑即时反应不大。截稿时，随着美元反弹，英镑兑美元（GBP/USD）下跌0.12%，报约1.3520。另据 FXS Speechtracker 评估，这番言论得分为3.2/10，低于该讲者历史平均的4.1/10，显示立场略偏鸽派。
英伦银行与英镑的鸽派前景
未来数周应为更偏鸽派的英伦银行做部署，因为决策者释放讯号称潜在通胀压力正在消退。随着副总裁布里登淡化中东地缘政治冲击的长期影响，英国降息周期可能会比市场目前定价的更快加速。我们预计这将对英镑构成下行压力，尤其是在美元回升之际，英镑兑美元在1.3520附近面临阻力。
应对鸽派政策转向的交易策略
为把握这一转向，衍生品交易者可考虑做空GBP/USD，或买入英镑的看跌期权（put）。从历史经验看，当英伦银行转鸽而美联储仍保持谨慎时，英镑通常表现落后，类似我们在2024年末通胀见顶后所见的走势。最新数据显示，英国CPI徘徊在2.0%至2.5%区间附近，而一旦服务业通胀进一步回落，可能触发更激进的降息。
我们亦建议关注短期利率期货，例如三个月Sonia（Sterling Overnight Index Average，英镑隔夜指数平均利率）合约；随着降息预期升温，这类合约有望受惠。若英伦银行在秋季前将近期约5.0%区间的基准利率下调至4.5%或更低，这些合约料将出现显著的上调重定价。在此环境下，期权交易者可考虑买入Sonia期货的看涨期权（call），以捕捉利率下行带来的机会。
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