据路透报道，也门亲伊朗的胡塞武装正考虑向使用红海南部航道的商船收取费用，此举发生在其上周宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁之后。据称，相关官员正在研究对经由曼德海峡（Bab el-Mandeb）的多数船舶流量征费；该海峡是连接红海南部与亚丁湾的门户，不过目前未提供具体实施时间表。报道称，此举意在为在国际水道征收通行费建立先例，并加大对美国的压力。
消息传出后油价走高，西德州中质原油（WTI）当日上涨6.33%，报每桶83.32美元。WTI（West Texas Intermediate）是美国原油基准，主要通过库欣（Cushing）交割枢纽交易。油价驱动因素包括供需变化、政治不稳定、战争与制裁引发的供应中断，以及OPEC（由12个产油国组成、每年召开两次会议）制定的产量政策；OPEC+则是在OPEC基础上再加上10个非OPEC国家。API与EIA每周库存数据也会推动价格波动：两份报告往往趋于一致，约75%的情况下差异落在1%以内。
高波动环境下的交易策略
我们建议衍生品交易者在胡塞武装于红海发出威胁后，尽快为能源市场一段高波动时期进行布局。随着WTI原油已大涨逾6%至每桶83.32美元，地缘政治风险正迅速被重新计入油价。应重点关注买入短期限WTI看涨期权，以捕捉这波突然出现的上行动能。
历史数据显示，曼德海峡这一关键通道掌控约12%的海运原油贸易量，合计接近每日900万桶。过去该狭窄海峡出现扰动（如2023年末与2024年初）时，全球航运费率几乎在一夜之间飙升超过150%。我们预计，最新的封锁威胁可能造成类似的供应瓶颈，在未来数周对油价形成支撑。
油市之外的机会把握
为应对隐含波动率上升，我们建议在WTI上采用牛市看涨价差（bull call spread），而不是直接买入裸期权。同时应密切关注每周EIA库存数据；若美国国内供应出现意外去库，或引发剧烈价格波动。交易者亦可考虑做多布伦特原油期货，因为欧洲市场对这一特定航线的扰动高度敏感。
除原油本身外，我们建议关注海运航运衍生品，以对冲货运成本飙升。买入能源板块ETF的看涨期权，也是获取此类地缘摩擦暴露的有效方式。需保持高度灵活，因为一旦这些过境收费真正落地执行，WTI很可能被推向每桶90美元关口。
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