道琼斯指数期货周四在欧洲交易时段上涨0.82%，报约51,930点；标普500指数期货上涨0.82%，至约7,620点；纳斯达克100指数期货攀升0.98%，至接近29,250点。随着油价在供应及通胀担忧缓和下回落，美股期货走高。此前有报道称，沙特阿拉伯计划在数日内恢复其东西向（East-West）输油管道约一半产能，并在六周内全面恢复运营。沙特也寻求在美国军方协助下，通过霍尔木兹海峡运输更大规模的原油；美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）表示，本周较早时约有1,800万桶原油与石油产品通过霍尔木兹海峡。
偏强走势延续了华尔街隔夜下跌后的反弹，此前美联储进行了三年来首次加息。周三，道指下跌1.21%，标普500指数下滑0.45%，纳斯达克综合指数微跌0.01%；此前美联储将联邦基金利率上调25个基点至3.75%至4.00%的目标区间。板块表现分化明显：费城半导体指数上涨0.63%，但“七巨头”（Mag-7）下跌0.11%；银行股下挫2.30%，能源股下跌2.97%。
市场反弹与原油供应进展
我们看到今日美股期货反弹，纳斯达克领涨、上涨接近1.0%，原因在于全球原油供应担忧开始缓解。这一反弹发生在美联储昨日将利率上调至3.75%–4.00%区间之后，标志着其三年来首次加息。对衍生品交易者而言，从隔夜大幅下挫迅速转为早盘走高，凸显了未来几周我们必须应对的强烈短期波动。
随着沙特快速恢复管道运力推动原油价格走低，我们预计能源板块波动仍将维持在高位。历史上，当能源板块出现大幅下跌——例如昨日标普能源股接近3.0%的跌幅——短期期权中的看跌期权（put）可提供快速的下行保护。我们也可考虑在未来六周供应线完全稳定后，通过布局长期（长天期）能源商品看涨期权（call）来把握潜在上行。
应对板块分化与波动的策略
在大型科技股展现强韧性的情况下，我们可考虑在纳斯达克100等偏成长型指数上使用牛市看涨价差（bull call spread）以捕捉上行动能。与此同时，金融股在美联储加息后下跌逾2%，显示在借贷成本上升威胁下，银行利润率面临压力。为把握这种分化市场，我们可建立配对交易（pairs trade）：买入科技板块看涨期权，同时买入较弱地区银行的看跌期权。
由于美联储暗示年内仍可能再加息一次，宏观不确定性或将持续。我们可使用标普500指数的保护性看跌期权（protective put），为未来一个月的组合防范突发回调风险。密切关注VIX至关重要——在央行紧缩周期活跃阶段，波动率指数历史上往往上涨超过10%，这将直接影响我们的期权合约定价方式。
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