周四欧洲时段，在美国零售销售和初请失业金数据公布前，美国股指期货小幅走弱。道琼斯期货下跌0.02%至约52,890点；标普500期货下跌0.06%至约7,610点；纳斯达克100期货下跌0.24%至约29,620点。市场也聚焦稍晚将公布的财报，包括Netflix、联合健康（UnitedHealth）和通用电气（General Electric），以及油价与利率的整体波动。
随着中东军事行动推升原油价格、并再度引发对“第二波通胀”的担忧，风险偏好降温，使市场对美联储利率路径的预期更为复杂。伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）引述伊朗军方发言人称，美国仍在攻击多个地区，并警告战争将蔓延，同时表示德黑兰与周边国家没有对抗。另据美国中央司令部称，其发起新一轮打击以确保霍尔木兹海峡畅通，并确认美军飞机向一艘油轮的烟囱发射导弹，致使该船失去行动能力。周三，华尔街在通胀数据偏软带动美债收益率走低的背景下走高；纳指上涨0.62%，标普500上涨0.38%，道指上涨0.29%。
能源市场风险与波动率对冲策略
我们必须为市场波动加剧做好准备，因为中东军事行动升级正在推高原油价格。由于霍尔木兹海峡承担全球约20%的石油液体消费量，任何持续性扰动都可能在未来数周将能源价格显著推高。我们建议衍生品交易者使用布伦特或WTI原油看涨期权，以对冲这类由能源驱动、可能突然抬头的通胀威胁。
在纳斯达克100期货徘徊于约29,620点、且Netflix等重量级企业财报即将出炉之际，短期股市波动率很可能显著上冲。我们可考虑在标普500或纳斯达克上买入跨式（straddle）策略，以在今日零售销售与初请失业金数据公布后捕捉上行或下行的剧烈波动。历史经验显示，在突发地缘政治冲击期间，期权市场往往低估波动率，使得做多波动率策略在当前环境下更具吸引力。
美联储利率路径、美债收益率不稳定与组合保护
“二次通胀”风险无疑将令美联储的利率路径更难判断，并使美债收益率维持高度不稳定。我们建议交易者关注10年期美债收益率：其近期虽回落，但若宏观数据反映经济韧性仍强，收益率可能迅速反转上行。为防范权益组合出现突然回撤，我们可通过买入道琼斯指数的虚值（out-of-the-money）看跌期权来锁定下行保护；道指目前交易水平约在52,890点附近。
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